【宏观专题】再谈美国经济“韧”与“险”：降息了！然后呢？-华创证券-20240929.docxVIP

【宏观专题】再谈美国经济“韧”与“险”：降息了！然后呢？-华创证券-20240929.docx

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【宏观专题】再谈美国经济“韧”与“险”：降息了！然后呢？-华创证券-20240929

债利率为5.2%

债利率为5.2%（2019年为4.8%）。

高收入群体“家底”尤其厚。我们在《从“超额储蓄”到“超额财富”——美国经济防线的转变》一文中讨论过：截至2024Q1，收入前20%群体拥有全社会超额财富的81%，而收入后20%群体拥有的超额财富为负，高收入群体当前的财富效应极强。

因此，低收入群体是目前居民部门最大的下行风险来源。一则低收入群体持有的超额财富为负，前期的超额储蓄也已耗尽；二则从事生产相关的低薪劳动力时薪已出现放缓。

u企业部门：整体盈利强劲，高风险的小企业预期改善

2024上半年非金融企业

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