货币与财政配合是否更加积极？.pdfVIP

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.如何看待今年以来的政府债发行与央行投放？3

2.OMO招标方式转变是否影响货币财政配合？5

3.历史上货币政策如何配合政府债加快发行？7

3.1.2015年地方置换债7

3.2.2018年地方债加速发行、确认“提前批”与增加专项债发行规模7

3.3.2020年特别国债发行8

3.4.2023年特殊再融资债与增发国债9

4.小结10

图表目录

图1：政府债发行与央行净投放月度3

图2：政府债净融资与央行净投放季节性3

图3：政府债净融资与央行净投放周度3

图4：政府债净融资与资金面周度3

图5：政府债净融资与央行净投放日度3

图6：政府债发行与资金面月度4

图7：政府债净融资与资金面月度4

图8：日度政府债发行与R001季节性4

图9：日度政府债净融资与R001季节性4

图10：国债净融资月度5

图11：地方债净融资月度5

图12：5月以来日度政府债发行与央行OMO投放量5

图13：5月以来日度政府债净融资与央行公开市场净投放6

图14：2024年7月以来资金面6

图15：2015-2016年政府债净融资与10年国债收益率7

图16：2015-2016年资金面7

图17：2018-2019年政府债净融资与央行净投放8

图18：2018-2019年政府债净融资与资金表现8

图19：2020年抗疫特别国债发行9

图20：2020年资金面9

图21：2022-2023年政府债净融资与央行净投放9

图22：2022-2023年政府债净融资与资金面9

表1：公开市场操作中关于对冲