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摘要：本文从嵌入性的角度出发，引入中国经济政策不确定性指数以及微观数据构建多层线性模型，考察经济政策不确定性与企业创新的关系以及要素价格扭曲和融资约束的调节作用，研究发现：（1）经济政策不确定性会显著抑制企业研发投入强度以及创新产出，稳健性检验结果亦证实了这一结论；（2）调节效应检验表明，要素价格扭曲缓解了经济政策不确定性对专利总数、发明专利、外观专利产出和研发投入的抑制效果，而融资约束则扩大了这一效应；（3）进一步分析发现，经济政策不确定性对研发投入和创新产出的作用效果会受到企业性质、负债率等因素的影响。
关键词：多层统计分析；研发投入；创新产出；不确定性
一、引言
经济政策不
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