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我国债券市场系统性风险构成及形成机制主要体现在以下几个方面1信用风险国家对于发行债券的企业进行了严格的审查和审批，企业违约风险增大，导致整体利率上升2市场风险随着全球经济形势的变化，债券价格受到各种不确定性影响，导致收益率下降，进而引发投资者信心下降，进而加大市场风险3流动性风险虽然我国债券市场具有较高的流动性，但由于金融市场结构复杂，流动性风险也较大4合规性风险由于监管力度不够严格，部分债券市场存在违规行为，这也增加了债券市场的系统性风险为
摘要：在剖析我国债券市场系统性风险产生机理的基础上，基于宏观审慎管理视角，从宏观经济风险、顺周期风险、价格风险、信用风险和流动性风险等五个层面选取指标，采用主成分分析法，测算了我国2018―2021年债券市场系统性风险水平。结果显示，我国债券市场系统性风险水平总体呈现上升趋势，根据局部变动特点，可细分为逐步上升、平滑震荡和急剧上涨三个阶段。下一步，应强化对相关指标的监测，摸清债券市场系统性风险来源，完善债券市场系统性风险测度和预警机制，适时、适度地采取措施，防范风险蔓延和传染。
关键词：债券市场；系统性风险；评价指标；主成分分析
一、引言
宏观审慎管理的重要环节之一是正确认识并科
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