电力设备与新能源行业光伏行业月度跟踪:上游挺价意愿强烈,终端暂稳,产业链博弈加剧.docx

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内容目录

产业链:盈利低位,上游提价情绪强烈,预计9月中下游排产下调 4

价格:硅料价格微涨,硅片报价提升,中下游价格下跌 4

盈利测算:主产业链持续处于亏损状态 6

排产:预计9月组件排产51.4GW,持稳于8月 6

需求:7月国内光伏装机同增环降,集中式项目建设加速启动 7

2.1国内装机:7月新增装机21.05GW,同/环比+12/-10? 7

2.2出口:7月电池组件合计出口28.8GW,同比+72?,环比-1.7? 8

集采数据跟踪:8月招标量同比增长,N型定标价格下降0.01元/W 10

量:8月招标量同比增长 10

价:N型定标价格中枢下降0.01元/W 11

行业重要事件更新 13

光储板块24H1业绩总结:磨底与分化并进,头部优势持续凸显 13

龙头企业之间开启整合,跨界玩家加速退出,光伏供给侧洗牌明显提速 14

美国白宫宣布提高电池片进口201关税免税配额至12.5GW,对国际贸易政策预期修复 14

投资建议:光伏供给侧洗牌明显提速,胜率、赔率皆佳的布局窗口明确 15

风险提示 17

图表目录

图表1:7-9月光伏产业链主要产品价格 4

图表2:不同品质硅料价格及价差(万元/吨,截至2024年9月4日) 4

图表3:硅片价格(元/片) 5

图表4:电池片价格(元/W) 5

图表5:组件价格(元/W) 5

图表6:各区域组件价格(USD/W) 5

图表7:光伏玻璃价格(元/平) 6

图表8:光伏EVA树脂报价(元/吨) 6

图表9:光伏产业链各环节单位盈利情况(测算,截至2024/9/4) 6

图表10:硅料月产量及排产情况 7

图表11:单晶硅片月产量及排产情况 7

图表12:单晶电池片月产量及排产情况 7

图表13:组件月产量及排产情况 7

图表14:国内光伏新增装机(万千瓦,) 8

图表15:国内月度光伏新增装机(GW,) 8

图表16:国内组件电池出口规模(MW,) 8

图表17:月度组件出口规模(MW) 9

图表18:1-7月组件主要出口地区分布 9

图表19:1-7月组件前十大出口地区(MW) 9

图表20:欧洲主要国家组件出口数据(MW,) 9

图表21:月度电池出口规模(MW) 10

图表22:1-7月电池片主要出口国家分布 10

图表23:1-7月前十大电池片出口国(MW,) 10

图表24:央国企大型组件集采月度招标量(GW) 11

图表25:央国企大型组件集采月度定标量(GW) 11

图表26:2023年组件招标分布 11

图表27:2024年1-8月组件招标分布 11

图表28:7-8月典型集采项目投标明细 12

图表29:7-8月央国企大型组件典型集采项目中标明细 13

图表30:核心标的估值表(元/股,亿元,倍) 16

产业链:盈利低位,上游提价情绪强烈,预计9月中下游排产下调

价格:硅料价格微涨,硅片报价提升,中下游价格下跌

主产业链:硅料价格微幅上涨,8月硅料企业集中检修、降负荷后供应量达到年度史低(13-14万吨),短期供需压力处较低水平,硅料企业挺价意愿充足;硅片报价调涨,头部企业

减产带动9月产出预计环比下降,然近期电池企业尚未批量采购,市场成交有限,提价是否成功有待观察;电池片价格小幅下跌,下游需求未有明显改善,电池片环节议价权较弱,电池片代工费走低、低价区间仍在下探;组件价格下跌,9月需求无明显好转,组件价格竞争异常激烈,去库迹象不明朗,部分厂家为争抢订单让利价格较低。

辅材方面,玻璃价格下跌,终端需求平淡背景下多数组件企业仍按需采购,光伏玻璃库存维持高位、价格承压下跌,盈利压力下玻璃企业持续通过冷修、调整窑炉闸口等措施控制产出,有望迎来库存拐点;9月光伏胶膜订单及排产微涨,近期胶膜企业阶段性补库EVA,叠加供给端锁量,价格小幅反弹,光伏料成交价9500-9800元/吨。

图表1:7-9月光伏产业链主要产品价格

来源:硅业分会、InfoLink、卓创资讯,

硅料价格小幅回升

硅料价格微幅上涨,截至9月4日,N型棒状硅/颗粒硅价格环比+0.7/+1.6?至4.13/3.73万元/吨,目前硅料价格仍处行业现金成本以下。

8月硅料企业集中检修、降负荷后供应量达到年度史低(13-14万吨),短期供需压力处较低水平,硅料企业挺价意愿充足,且硅片提价后对硅料调涨的接受程度提高;但本周成交量有限,后续价格走势仍需观望在产产能稼动率及头部企业新增产能情况。

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