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行业研究2024.09.22

商用车行业月报

货车行业：8月内需偏淡，出口景气维持，以旧换新效果有望逐月显现

方正证券研究所证券研究报告

分析师

8月货车销量保持平稳，重卡整体销量环比回升：2024年8月中国货车行

文姬登记编号：S1220523120002业销售23.2万辆，同比-14%、环比-0.2%；2024年1-8月累计销售227.9

万辆，同比+0.4%。分车型看，8月重卡销售6.2万辆，同比-12%、环比+7%，

其中，物流类重卡环比+10%、工程类重卡环比-2%，1-8月累计销售62.5万

行业评级:推荐辆，同比+1%；8月中卡销售1.0万辆，同比+32%、环比-9%，1-8月累计销

行业信息售9.1万辆，同比+24%，增幅大幅跑赢行业；8月轻卡销售13.3万辆，同

比-7%、环比-0.3%，1-8月累计销售123.2万辆，同比+1%。

上市公司总家数18

总股本(亿股)433.908月货车内需明显承压，天然气重卡渗透回落：2024年8月中重卡内销（含

库存）3.5万辆，同比-32%、环比-10%，1-8月累计内销46.9万辆，同比

销售收入(亿元)4,155.46

+1%；8月轻卡内销9.7万辆，同比-18%、环比-4%，1-8月累计内销99.2万

利润总额(亿元)152.04辆，同比-2%。其中，8月重卡内销3.1万辆，同比-35%、环比-7%，1-8月

行业平均PE62.90累计内销41.6万辆，同比-1%，增速表现低于市场预期。拆分结构看，8月

平均股价(元)9.67天然气重卡销售1.2万辆，同比-26%、环比-9%，全口径渗透率回落至20%

以内，主要系8月油气价差明显收窄至3,000元/吨以内，天然气重卡经济

性减弱，叠加供暖季天然气价格上涨预期提升，终端观望情绪渐浓；8月新

行业相对指数表现能源重卡销售约6,306辆，同比+117%、环比-4%，保持加速渗透趋势。

29%8月货车出口环比高增，重卡出口均价稳中有升：2024年8月中重卡出口

20%3.7万辆，同比+39%、环比+24%，1-8月累计出口24.7万辆，同比+8%；8月

11%轻卡出口3.5万辆，同比+45%、环比+10%，1-8月累计出口24.0万辆，同

2%比+17%。其中，8月重卡出口3.1万辆，同比+35%，环比+26%，对俄罗斯出

-7%口回升至1.1万辆，同比+68%、环比+61%，预计主要系10月起俄罗斯或将

-16%报废税提升，渠道提前加库；8月俄罗斯本地重卡销售1.1万辆，同比-31%、

23/9/2223/12/424/2/1524/4/2824/7/1024/9/21

商用车沪深300环比-4%，需求有所承压。1-8月中国重卡出口区域增量集中于非洲、东南

数据来源：wind方正证券研究所亚及中东地区，重卡出口均价提升至34万元，对南美洲、中东、大洋洲出

口均价提升明显。

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