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中国证券监督管理委员会-香港交易所上市公司环境、社会及公司治理信息披露制度及启示--第1页
信息披露制度及启示①
摘要：香港交易及结算所有限公司（简称“港交所”）的上市
公司环境、社会及公司治理（以下简称ESG）信息披露制度起步
较晚，但发展迅速，国际影响力大。2016年1月1日起，港交
②
所将推行以“不遵守就解释”为原则的强制性ESG信息披露制度，
包括提高年度审查的披露水平、关注内部审计的重要性等，这对
健全我国境内上市公司环境信息披露制度具有重要启示。
一、港交所ESG信息披露制度的建立
2011年12月，港交所发布了《环境、社会及管治报告指引》
（简称《指引》）的咨询文件，向包括上市公司、投资人在内的
社会各界广泛征求意见。《指引》对上市公司的工作环境、劳动
权益、环境保护、供应链管理、反腐败、社区投资等方面提出了
信息披露建议，并针对每个层面提出了若干披露指标。按国际惯
例，披露量化的关键绩效指标是改善上市公司ESG表现的重要
一环。因此，港交所在《指引》中还区分了一般披露的内容（定
①该报告的研究工作得到企业社会责任咨询机构商道纵横公司，以及对外经贸大学魏超然博士的支持。
②即“不遵守就解释”信息披露要求。
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。在之后个月的征求意见期间，
港交所共收集到106份来自机构投资者、发行人、商会、从业人
士、非政府组织、个人和非上市公司的回复，大部分回复表示欢
迎推出《指引》。据此，2012年8月，港交所发布了对《指引》
的咨询总结，并决定将《指引》作为常规建议列入《上市规划》
的附录中，于2013年1月1日开始生效。
香港现行的《指引》属于自愿信息披露，分为环境、社会及
管治三个主要范畴，每个主要范畴涵盖多个层面。在每个相关层
面下，上市公司可选取定性的信息披露和定量的关键绩效指标披
露。上市公司需要识别并汇报具有重要环境及社会影响的相关环
境、社会及管治的主要范畴、层面及关键绩效指标，包括企业业
务对环境及社会有重要影响的情况。发行人可自行阐释计算关键
绩效指标的方法，并载列诠释关键绩效指标所需的数据。《指引》
提供了一个有利于环境、社会及管治披露的基本框架，使投资者
及权益人了解发行人的环境、社会及管治表现，从而做出回应。
《指引》是推行环境、社会及公司治理信息披露的第一步，更长
远的目标是上市公司出具完善、全面的报告。
2014年，香港在环境、社会及治理披露方面有了很大的提高。
2014年3月生效的新《公司条例》要求所有在香港注册成立的公
司（如无豁免）在年度董事报告的业务审视部分加入以下内容：
披露公司的环境政策及表现；披露公司遵守对该公司有重大影响
的有关法律及规例的情况；披露公司与其雇员、顾客及供货商等
其他人士①的重要关系。新《公司条例》的上述披露规定已纳入
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交易所进行的调查，约的抽样上市公司在2014年财政年度
中汇报其环境、社会及公
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