电力设备及新能源行业市场前景及投资研究报告：全球风电需求高景气，塔筒桩基出海放量.pdfVIP

证券研究报告|行业深度报告

2024年09月19日

电力设备及新能源

全球风电需求迎高景气周期，塔筒桩基获出海放量新机遇

股票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）

代码名称评级2024E2025E2024E2025E

002531.SZ天顺风能增持0.600.8611.437.97行业走势

300129.SZ泰胜风能增持0.500.7113.269.34

300569.SZ天能重工增持0.550.707.295.73电力设备及新能源沪深300

301155.SZ海力风电增持1.833.2820.5211.421%

资料：iFinD（天顺风能、海力风电估值采用iFinD机构一致预期），长城证券产业金融研究-3%

-7%

院-11%

-15%

全球风电装机容量稳步提升，海外海风发展前景广阔，国内海风迎拐点边际-19%

向好。欧洲近十年风电装机规模增长稳健，2023年新增陆上/海上风电-23%

-27%

14.5/3.8GW，截至年底累计陆上/海上风电装机238/34GW。预计自2025年2023-092024-012024-052024-09

起，海风年度新增体量接近10GW，到2030年将首次反超陆风。REPowerEU

计划及《欧洲风电行动计划》对于海风项目远期规划具备较高确定性，欧洲

本土设备需求有望在未来3年内起量。我国沿海是省市“十四五”发展计划

及重点项目清单设定海上风电总体量55GW，2024年来各地招投标活跃带

设节奏提速，超30GW装机并网需求有望在短期内释放。

大型化+深远海化加速，风机基础高度重量齐增，全球塔筒桩基需求放量在

即，企业出海逻辑有望兑现。风机的平均容量逐年稳定增长，降本驱使下大

型化成有效路径。海风向深远海开发推进，未来20MW+大风机对应单桩下

部直径有望达11.5米。陆塔单位用量受大型化影响被摊薄，而桩基、导管架

等基础结构具备抗通缩属性，价值量随水深体现可观增量。我国塔筒桩基市

场2023年开启新增长周期，预计到2026年总需求量接近1000万吨，市场

规模将超780亿元。欧美塔筒桩基市场2028年需求预计接近600万吨，市相关研究

场规模超900亿元，2022-2028年海风基础CAGR约为30%。欧洲海工环节1、《加速氢能技术产业化进程，助力能源绿色转型建设

需求确定性高，产能严重不足，且传统基础企业的制造能力及扩产速度不及—氢能行业周报点评20240915）》

2024-09-19

我国，2027年起将出现供需缺口，国内优质企业出海逻辑有望兑现。

2、《理性回归低价竞争趋缓，“两海”拓展边际拐点若

塔筒桩基出海新机遇已至，国内企业产能布局多点开花，核心优势巩固海外现—风电行业2024年中报总结》2024-09-13