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央砸出商品做多机会

【极视综合报决定，自2015年4月20日起下调各类存款

类金融机构百分点，并对农信社、村镇银行等额外降准

1个百分点，降准市场认为，未来货币宽松的方向不变。

降准利好地产、银类品种以及金融属性较强的有色金属短期也

有望得到提振，但反弹能否持续，还要看实体经济好转能否带动供需关系的逆转。

“目前，经济整体运行稳中偏弱，为适应经济结构调整和深化，使

经济增速由过去的高增速逐步向中等速度温和平稳过渡，避免经济急速失衡的风

险极为必要。作为国民经济重要支柱之一的房地产市场，目前弱势依旧明显，这

决定了的各类托底措施不可缺席。从调控两大主角之一的货币政策来看，

兄弟董事长认为，降准有利于遏制势头，有利于经济触底

回稳，预计年内还有若干次降准。平安认为，本次降准可以有效降低已经持

续紧缩达三个季度的金融条件，对于刺激总需求回升有直接的好处，债券收益率

曲线将明显增陡。“预计一系列稳增长政策会在二季度相继出台。”广发。

广发认为，政策将围绕增支、减收两条主线，分别以基建加码和结构性

减税(重点是营改增)为；货币政策方面，数量型工具与价格型工交替使用(相

比较而言，降准的空间大于降息)、总量政策和结构性政策配合使用将成为常态。

不过，宽松政策对于实体经济的影响具有一定的滞后效应。广发认为，

可能要到三季度才能陆续体现，但对市场的影响则存在两条路径：一是直接

(即通过侧漏影响市场)；二是间接。市场影响方面，分析认为，银行和

地产都属于敏感型品种，信贷投放的规模，实际价格，也都是影响这两

个行业的因素，降准最直接利好这两大行业。

商品方面，房地产的回暖将提升建材类品种的需求，玻璃、螺纹钢、胶合板、

纤维板等品种有望迎来反弹。但是，由于实体经济依然疲弱，市场普遍预期反弹

难以持久。广发预测，未来区域性、行业性的稳增长政策可能在二季度呈井

喷式呈现，尤其是在东北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部铁路建设等

大型基建项目、改造、以及“”的重要节点、重点行业。上述利

好若能兑现，提振下游需求，则建材类品种有望持续反弹。

此外，有色金属也有望得到提振。券商，有色金属价格主要受两方

面因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。有色金

属很难趋势性走强，但降准会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉

冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。

“油贱于水”长期不可维持震荡中枢提升只欠时间

【极视综合】自2015年三月原油价格探底（每桶40）以来，目前

已开始反弹，并稳定到每桶50以上，而英国北海布伦特原油已经涨到

每桶60。经过去年底到今年一季度近半年的盘整，原油价格黄金大底已经

形成，暴涨是否一触即发？

结合以前的经验，自9