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企业的融资渠道和风险分析

企业的融资渠道和风险分析

摘要：房地产企业的高资本密集性使得企业的生存及发展对资

金有着非常大的依赖。融资作为房地产企业获取资金的一种方式，正

逐渐成为资金来源的主流。然而，任何资金的使用过程中都存在一定

的风险。本文以房地产企业的主要融资渠道为基础，充分地分析了融

资过程中的风险因素并提出了相关的控制措施。

关键字：房地产；融资渠道；风险

一、企业的融资渠道

房地产融资渠道是指房地产企业在建设过程中获取资金来源的

主要方式。由于整个国家的银根处于收缩的状态，给房地产企业的融

资增加了较大的难度。同时，不完善的融资体系使得整个房地产行业

的融资渠道较为狭窄，不利于房地产企业长远的发展。促进融资渠道

的多元化是我国房地产企业发展的必经之路。

（一）银行贷款

由于我国市场环境的特殊性及劳动政策的多样性，商业银行的贷

款成为了主要的资金来源通道。房地产企业的特殊性使得银行资金流

转于整个房产的运营过程，无论是在土地的储备、房地产的开发还是

在销售环节，都有相应的银行资金参与。无论是前期的还款还是后期

的资金自筹，银行的融资占据了极大的比例。因此，银行融资成为了

我国房地产企业的重要来源。

（二）房地产信托

信托机构的出现使得更多的房地产企业有了新的融资选择。房地

产信托是以商业的依托组织为基本的连接模式，将汇聚到的资金用来

进行房地产企业的收购或者融资。这种方式的出现符合市场的要求，

是房地产企业融资渠道的很好补充。相比传统的银行融资渠道，这种

方式的出现在很大程度上节约了企业的整体成本。同时，越来越多的

信托企业也给了房地产企业大量的选择空间。

（三）上市融资

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上市融资是近几年较为流行的一种融资模式，不仅解决了企业的

资金需求，也使更多的投资者了解企业、参与企业的进程。然而，我

国目前的金融体系存在着一系列的不安全性，这使得整个房地产企业

的上市流程较为复杂和繁琐。在现阶段，我国的房地产企业不具备相

关的上市资格，并且这种方式的出现具有较高的门槛，也不是一般企

业可以接受的。

（四）债券融资

债券融资是一种新型的运用资本市场的力量进行直接融资的方

式，相对于一般债券而言，这种融资方式可以以较大的安全性回收整

个业务过程中的本金、利息及相应的收益等，在房地产企业中深受欢

迎。从国外的房地产企业的融资方式来看，债券融资是企业最常使用

的模式，整个融资的额度远远超过旧有的股票融资。但是，这种方式

在我国并不盛行，因为我国的房地产环境处于一个初级阶段，国家政

策面对房地产企业的发展有一定的政策限制，这就决定了整个市场的

发行程序不健全，发行规模不大，相应的债券评级的缺失也给市场的

不稳定性带来了一定的影响。房地产行业在我国的特殊性决定了其是

一个高风险的行业，担负着较高的资产负债率，较为容易引发一系列

的信用风险及相应的债务危机。为了拓宽整个房地产行业融资的渠

道，建立健全的房地产的融资机制、加强房地产企业的债券发行是一

种很好的选择。同时，可以以信用评级体系的方式增加信托产品的品

种，建立一级市场和二级市场，从而完善整个房地产企业的债券融资。

二、企业融资的风险分析

（一）宏观风险

宏观风险是企业经营活动中所面临的无法改变的一个风险。房地

产企业属于资金密集型的企业，受到国家政策面的影响非常大。2012

年年初，国家多次调整现有的存款准备金率，使得整个银行的贷款发

放力度有所下降，给购房者及房产类的开发商带来较大的资金压力。

在这种严峻的情势下，房地产企业的资金链容易出现异常紧张甚至断

裂的情况，这会造成很多房地产企业的破产局面。同时，由于整体的

经济形势，企业的信用要求及相关的信贷政策都将对房地产企业的融

资带来较大的风险影响。我国的历史发展表明，房地产企业有可能过

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渡到调整期。每一个行业的生命周期都不是直线上升的，而是以一定

的波动形式出现。房地产企业的特殊性决定了其生命周期为4～5年。

同时，从2000年开始，我国的房地产企业便以势不可挡的势头进行

了5年的快速增长。因此，暂时不会进入一个相应的