降准降息，影响几何？.pdfVIP

固定收益|专题报告

正文目录

1.降准降息、降房贷利率，影响几何？5

1.1央行宣布降准降息、降低存量房贷利率5

1.2当前银行净息差情况如何？5

1.3银行不良资产率情况7

1.4降息、降房贷利率对于银行净息差有何影响8

1.5存款利率调降常伴以降准降息操作11

1.6后市如何看？13

2.利率债周度复盘及展望14

2.1周复盘14

2.2周观察15

2.3债市展望15

3.周度利率债数据跟踪16

3.1流动性周度跟踪16

3.2债券估值周度跟踪18

3.3基金银行投资债券税后收益率图谱22

3.4机构行为周度跟踪23

4.风险提示25

图表目录

图表1：商业银行整体净息差持续下降（%）6

图表2：各类型银行净息差波动下行（%）6

图表3：各大上市银行净息差走势一览（%）6

图表4：农商行不良率明显高于其他银行（%）8

图表5：房地产不良贷款率高于其他业务（%）8

图表6：与银行资产端收益率相比，负债成本利率更具有刚性（%）9

图表7：国有行利率债投资规模（万亿元、%）10

图表8：国有行同业负债规模（万亿元、%）10

图表9：个人住房贷款加权平均利率下行（%）10

图表10：居民中长期贷款增长规模承压（亿元）10

图表11：部分地区住户中长贷增速2023年8月后阶段回升11

图表12：当前住房贷款增速仍呈现下滑趋势（%）11

图表13：四大行存款利率变化（%）12

图表14：当前部分银行存款挂牌利率一览（%）13

图表15：2019年以来，降息常伴以降准及存款利率调降操作（%）13

图表16：中债国债收益率曲线周度变动（%）15

图表17：中债国开债收益率曲线周度变动（%）15

图表18：央行公开市场操作（亿元）16

图表19：质押式回购资金价格与逆回购利率走势16

图表20：质押式回购量走势16

图表21：各期限周度平均SHIBOR报价（%）17

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