申万宏源-注册制新股纵览：强邦新材，全球印刷版材领先企业，柔性版材突破外资垄断.pdfVIP

策

略

研

究

新股研究

2024年09月19日强邦新材：全球印刷版材领先企业，

申柔性版材突破外资垄断

购

策

略

——注册制新股纵览

投资提示：

证⚫AHP得分——剔除流动性溢价因素后，强邦新材1.72分，位于总分的23.2%分位。强邦

券新材于2024年9月13日招股，将在主板上市。剔除流动性溢价因素后，我们测算强邦新

研材AHP得分为1.72分，位于非科创体系AHP模型总分23.2%分位，处于中游偏下水平。

究考虑流动性溢价因素后，我们测算强邦新材AHP得分为1.98分，位于非科创体系AHP模

报型总分的36.6%分位，处于中游偏下水平。假设以90%入围率计，中性预期情形下，强邦

告

新材网下A、B两类配售对象的配售比例分别是：0.0150%、0.0092%。

⚫全球印刷版材领先企业，感光材料具备国际竞争力。强邦新材系全球印刷版材领先企业之一，

证券分析师产品广泛应用于印刷书籍报刊、食品包装盒（袋）、药品包装物、RFID电子标签等多种印

彭文玉A0230517080001刷品。公司是国内规模最大的民营印刷版材生产企业，23年胶印版材、柔性版材的收入占

pengwy@比分别为95%、5%。公司胶印版材年产能达8,000万平米，报告期内年销量超过7,000

胡巧云A0230520080005万平方米，市场份额分别为15.05%、14.04%、13.64%，逐年下滑，但在国内胶印版材

huqy@

朱敏A0230524050004厂商排名中均位列第二。报告期内，公司境外销售收入占比逾4成，公司销售规模排在全球

zhumin@前五。在感光材料印刷版材方面，公司已处于相对领先地位，产品具备直接与日本富士胶片、

研究支持美国杜邦、欧洲爱克发和富林特公司竞争的能力。

任奕璇A0230123050002

renyx2@⚫柔性版材突破外资垄断，竞争格局优化。公司形成了覆盖热敏CTP版、UV-CTP版、免处

联系人理版、感光树脂柔性版、PS版的相对完整的印刷版材体系，特别是感光树脂柔性版材的推

任奕璇广和免处理CTP胶印版材的研发，极大的推动了国内“绿色环保”印刷方式的应用和普及。

(8621在柔性版材领域，公司于2018年实现规模化生产，成为国内少数具备柔性版材生产能力的

renyx2@企业之一，突破了外资在柔性版材方面的垄断，实现了部分国产替代，现已开发出十多种规

格产品，并出口至亚洲、非洲、欧美等多个地区，柔性版材销量迅速增长至37.74万平方米，

近三年CAGR达14%，销量在国内企业中位居前列。目前，我国印刷版材行业正在经历优

胜劣汰的产业集中过程，产能、市场等资源将逐渐向优势企业集中，印刷环保化、绿色化发

展趋势将进一步