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经济师2024年第07期财会经济

涂料企业的财务风险研究

———以三棵树为例

●高馨悦李秀彬

摘要目前，我国涂料行业正在持续恢复向好，市场呈司更是以1.10%的全建筑涂料市占率，首次跻身全建筑装

现稳健增长趋势，此时企业应当抓住发展机遇。在经济全球化饰涂料行业10强。

的今天，企业发展过程中不可避免地会遇到财务风险，防范财（一）营运能力

务风险是保证企业向优发展的关键，文章以三棵树涂料股份三树2018—2022年应账款周转率（次）分别为4.59、

有限公司为例，选取2018年至2022年相关的财务指标，从营4.11、3.04、2.95、2.63。公司的应账款周转率呈现大幅下降的

运能力、偿债能力、盈利能力以及成长能力分析其经营现状。趋势。作为涂料生产领域的三树，其主要客户是大型房地产

并引入Z-Score与F-Score两种财务风险模型对其财务风险开发商，大型房地产开发商具有采购规模较大、单一客户的销

进行识别和判断。在Z-Score模型下，三棵树公司的指标值均售占比较高的特点。受“房住不炒、“三道红线等调控政策影

表公司具有很大风险性，有可能导致公司破产；而在响，大型房地产开发商出现财务资金链问题，公司账款出现逾

F-Score模型中，结果略微不同，指标值显2018-2020年公期现象。这就导致了企业款项收回较慢，账龄较长，资金周转

，。不灵活。三树2018—2022年的存货周转率(次)分别为9.51、

司的财务风险较低2021-2022年财务风险较大Z-Score模型

与F-Score模型在财务风险评价方面各有其优缺点，因此建议9.50、7.40、8.25、6.84；总资产周转率(次)分别为1.36、1.35、

三棵树在评价公司财务风险时，可以把这两种模型相结合，并1.11、1.06、0.87。公司近五年间的存货周转率仅在2021年有所

但相比较于行业内其他公三

根据企业实际情况构建科学的财务风险预警模型来预测财务增长，其余年份均有所下降。司，

风险。树的存货周转率较高，也就是说公司随产随销，不存在压货

。

关键词财务风险Z-Score模型F-Score模型现象，这点从三树近年来销售入的增加可以看出公司的

：：总资产周转率则一直呈现大幅下降的趋势，这是由于公司应

中图分类号F275.2文献标识码A

：账款周转速度越来越慢导致的。

文章编号1004-4914（2024）07-095-03

（二）偿债能力

引言三树2018—2022年的流动比率分别为1.04、1.00、

、新1.07、0.80、0.80；速动比率分别为0.90、0.86、0.99、0.73、0.72；

随着我国持续推动城镇化建设,国家新基建工程型