状态匹配行业轮动月报：2024年10月-241009-首创证券-17页.pdfVIP

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状态匹配行业轮动月报——2024年10月

[Table_ReportDate]

金融工程|状态匹配行业轮动月报|2024.10.09

[Table_Rank]核心观点

[Table_Authors][Table_Summary]

本文对首创金工团队所发布报告《模式识别之状态匹配——基于隐马尔

陈军华可夫模型的行业轮动策略》中所提及的行业轮动策略进行跟踪，以检验

金融工程首席分析师

该策略未来表现，希望对投资者能有所帮助。

SAC执证编号：S0110524010002

chenjunhua@为便于理解及描述，本文中本月指2024年9月、下月指2024年10月。

电话：0755

⚫下月行业配置推荐：

行业轮动模型历史超额收益下个月模型所选择的Top行业为：建材、食品饮料、钢铁、农林牧渔、

基础化工、商贸零售等六个行业。

⚫本月行业轮动模型表现：

行业轮动模型本月超额收益为1.83%，策略表现不错。本月各行业预测

收益排名与实际收益排名散点图可以看出回归方程的系数为-0.0727，尽

管两者呈现负相关性，但由于多头组合收益率显著，使得模型最终依然

录得正超额收益。

⚫今年以来行业轮动模型表现：

资料来源：Wind资讯、首创证券收益层面：今年以来行业轮动策略的累计超额收益为12.77%，年化超额

收益17.38%，超额收益最大回撤为2.80%，收益回撤比约为4.6。整体

上看对比样本内而言，今年超额收益比样本内2023年9%左右的年化超

额收益高，意味着模型有较强的鲁棒性，泛化能力还不错。

IC层面：2024年前9个月中，有3个月份月度IC小于0，其中2月份

IC仅仅略小于0。平均而言，前9个月的月均IC为15.4%。

行业排名层面：2024年前9个月中有6个月的平均名次在前15名以

内，占比达67%，平均排名为11.8名，比业绩比较基准30个中信一级

行业平均排名15.5名，高接近4名。值得注意的是1月、6月Top行业

的平均名次更是位于9名左右。2月、5月以及7月的平均名次稍弱，

但也仅略低于行业中位数，平均位于16.4名，仅比所有行业平均排名落

后1名左右。

行业层面胜率：每个月优选6个行业，前9个月共计54个样本，主要

分散到17个行业中，而这17个行业中有12个行业的平均排名位于比