金融工程报告：大涨之后，后续配置的方向在哪？.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u牛市每一轮反弹如何演绎？ 4

A股牛市熊市的划分 4

低价股效应？ 7

小市值效应？ 10

反转效应？ 11

低价、小市值和反转，谁的解释力度更强？ 12

结论：反弹初期建议超配反转因子，反弹中期增配小市值 15

风险提示 15

上证指数代表性失效风险 15

牛市划分依据不合理性风险 15

历史统计失效风险 16

图表目录

图表1：底点示意图 5

图表2：上证指数走势拐点划分（反弹级别30?） 5

图表3：上证指数走势拐点划分（反弹级别20?） 6

图表4：上证指数牛市行情统计（30?反弹级别） 6

图表5：2005年7月11日按照股票价格分组后未来1-6个月平均收益统计 8

图表6：2005年7月11日按照股票价格分组后未来1-6个月平均收益统计及显著性分析 8

图表7：全部A股在牛市时期的低价股效应统计 9

图表8：全部A股在牛市时期的小市值效应统计 10

图表9：全部A股在牛市时期的反转效应统计 11

图表10：在各期牛市起点第一个月的因子解释力度 12

图表11：在各期牛市起点第二个月的因子解释力度 13

图表12：在各期牛市起点第三个月的因子解释力度 14

牛市每一轮反弹如何演绎？

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