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审计的行业“隐语”，一句话识别财务造假！

真正懂财报的人都知道，资产负债表与利润表是高度关联的。比如某上市公

司如果在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产

来消化这部分利润。这些虚增的资产有可能是货币资金、应收账款、存货、

预付账款、在建工程、固定资产等，资产端财务造假识别的预警指标比例：

1、货币资金造假→假存款。

识别：①“利息收入”/“货币资金”2%，危险。

或②“利息费用”/“有息负债平均余额”6%，危险。

2、应收账款造假→假销售。

识别：“应收账款+合同资产”/“总资产”20%，危险。

3、存货造假→假库存。

识别：“应收账款”/“总资产”5%，且“存货”/“总资产”15%，危险。

4、预付款项造假→假购买。

识别：“预付账款”/“总资产”10%，危险。

5、在建工程造假→假工程。

识别：①“在建工程”/“总资产”的值对比同行，若远高于同行，危险。

或②“在建工程”连续多年保持很高数额，而且不转化为“固定资产”，危险。

6、固定资产造假→假工程。

识别：①看固定资产周转天数有没有明显提高，若远高于同行，危险。

或②与同行对比其固定资产金额/营收总额，查看是否有明显的差异？

7、商誉造假→假收购。

识别：“商誉”/“净资产”30%，危险。

您确定要投资一家公司前，请务必计算上面7个情况的数值，作为最后的检

验，如果都没问题，不会踩到雷了，可以放心购买。

二

在分析上市公司货币资金的真实性时，可以通过计算货币资金收益率以及融

资成本来进行判断：1.货币资金收益率=利息收入/货币资金平均余额。如果

货币资金收益率过低，且没有合理解释，那么上市公司的货币资金大概率被

占用或被造假了。比如康美药业的货币资金收益率，近几年一直徘徊在

0.8%附近，远低于七天通知存款利率，因此初步可判断康美药业货币资金的

真实性非常可疑。2.融资成本＝利息费用/有息负债平均余额。如果融资成本

过高，且没有合理解释，那么上市公司的货币资金大概率被占用或被造假

了。比如康美药业的融资成本，近几年高达6%以上。试问：康美药业为什

么要用6%以上的融资成本借款347亿元，而收益率却只有0.8%左右，事

出反常必有妖，康美药业那些子虚乌有的“货币资金”其实就是用来消化虚增

的利润。

三

一家企业如果应收账款占总资产比重大，对企业的发展是极其不利的。应收

账款就是客户拿了东西，钱还在客户手中。这样，虽然营业收入是算进来

了，但是现金却没到自己手上。这些营业收入纯属白条收入，没有现金流

入。如果账面上只剩下可怜的一点货币资金，真不知道企业能否持续经营下

去，这就是所谓的收入质量、利润质量太差。这个现金流，会直接关系到公

司的经营管理水平。一个企业的应收账款增加，必然带来现金流量的减少，

相反应收账款减少，必然带来现金流量的增加，二者是负相关的关系。虽然

应收账款可以提高收入和利润，但是提高不了现金流，企业最终是赚钱而不

是赚利润。

许国文_：应收账款高，产业链没有话语权。

jillchina：应收账款高一般有水分。

不忘初心：纸面富贵嘛。

通过应收账款、合同资产的数额，可以了解一家公司的产品销售难易度。具

体可以使用“（应收账款+合同资产）/总资产比率”指标来分析，一般来讲，

最优秀的公司（应收账款+合同资产）/总资产比率小于1%，说明产品非常

畅销；优秀的公司一般小于5%，代表产品竞争力强，销路好。（应收账款

+合同资产）/总资产的比率大于20%的公司需要淘汰掉。比如某企业创业板

上市被否决原因就是应收账款余额过大，应收账款占总资产的比例每年都在

40%上下，风险很大。

四

如果一家上市公司在建工程增长迅猛，需要密切关注在建工程转固的时间。

第一，该公司可能推迟在建工程转为固定资产的时间，以少计提折旧，虚增

利润；第二，由于在建工程往往具有总造价高、工程进度难以确定，以及实

际造价难以计量的特点，在建工程大幅增加，往往也预示着两种操纵可能，

一是通过在建工程的采购将资金转出，最终通过体外循环虚构利润；二是将

应予当期费用化的支出包装成在建工程成本。这样，就可能一方面虚增了在

建工程，另一方面虚增了利润。

双鱼座的农夫：马老师明鉴，抚钢就这么干的。

思明乐布郎：在建工程很多额外功能，挺难识别！