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第三章传统环境下的金融风

险管理

刘位璐

QQ：984840375

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利率风险的度量

为了寻找利率风险的衡量指标，根据利率风险的形成原因

出利率风险函数，利率风险的形成可以简单归于两个方面：

商业银行资产负债结构的不匹配导致了利率风险敞口

市场利率的意外变动导致了商业银行市场价值的盈亏

可以用以下函数形式来表示：

利率风险=f〔利率风险敞口，利率的变动〕

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利率风险的度量

关于利率风险函数存在两种不同的观点：

经理观点：认为由于利率风险是由商业银行资产利息收入与

负债利息支出的不同等变化而造成的，它可用于商业银行的

利润或净利息的潜在损失来表示，这种注重商业银行利润变

化的观点称为“经理观点〞。这是因为当商业银行经理人员利

益与经营利润挂钩时，商业银行经营风险就会化为经理利益

的风险。

东观点：认为利率风险应该用商业银行市场价值的变动来

反映，这在很大程度上代表了股东的意愿，该观点也称为“委

托人观点〞。

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利率风险的度量

由于存在信息不对称，银行经理掌控着大多数股东所不了解

的信息，在商业银行股票不上市的情况下，股东更无从了解

商业银行市场价值的变化。因此，“经理观点〞和“股东观点

〞的分歧就很大。这就很容易造成商业银行更多的注重短期

利润的变化，而将商业银行现值指标居于次要地位。

根据利率风险的函数表达式，商业银行的利率风险可根据对

其敞口的测度来加以衡量。

除此之外，还有一种更为细化的利率风险分析，这是从利率

波动影响的方面来测算，可分为重新定价风险、收益率曲线

风险、基准风险和期权性风险。因此，利率风险还可以表现

为以下函数：利率风险=F〔重新定价风险，收益率曲线风险，

基准风险，期权性风险〕

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利率风险的度量

商业银行测量利率风险敞口的方法主要包括：利率敏感性缺

口、久期缺口两种。

利率敏感性缺口：

根据利率的特点，可将商业银行的资产与负债分成以下三大

类：

利率、期限相匹配的资产和负债：这主要是具有议定或固定

的利率，并且期限相等的资产和负债。

浮动利率的资产和负债：又称为利率敏感性资产和利率敏感

性负债，是指利率随市场供求状况变化而波动的资产和负

债。

固定利率的资产和负债：是指一个较长的时期内，利率相对

固定不变的那局部资产和负债。

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利率风险的度量

利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债

当利率变动时，

净利息收入的变动=利率敏感性资产*∆r-利率敏感性负债*∆r

=利率敏感性缺口*∆r

利率敏感性缺口〔利率敏感性资产-利率敏感性负债+表外业

务头寸〕

在一段时间范围内，如果利率敏感性资产超过相同期限的利

率敏感性负债，那么该商业银行具有一个正缺口，即资产敏

感性。反之，为负债敏感性。

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利率风险的度量

一般较为稳健的银行会采取资产负债两者匹配的方法，而有

能力预测利率变化的银行那么会采取进攻性的策略，即根据

利率走势的预期，有意扩大缺口，但这种做法风险相对较大。

利率敏感性缺口简单明了，便于商业银行对利率风险的测定。

20世纪80年代以前，是评估利率风险时运用最广泛和普遍的

分析工具。有的商业银行通过计算缺口率〔即利率敏感性缺

口与总资产之比〕来反映风险敞口的程度。

除了利率敏感性缺口率的衡量指标，除上述利率敏感性缺口

与总资产之比外，还可以用利率敏感性缺口与生息资产〔利

率敏感性资产+固定利率资产〕之比来表示。

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利率风险的度量

利率敏感性缺口具有简单明了的特点，但也