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第三章传统环境下的金融风
险管理
刘位璐
QQ:984840375
TEL
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利率风险的度量
为了寻找利率风险的衡量指标,根据利率风险的形成原因
出利率风险函数,利率风险的形成可以简单归于两个方面:
商业银行资产负债结构的不匹配导致了利率风险敞口
市场利率的意外变动导致了商业银行市场价值的盈亏
可以用以下函数形式来表示:
利率风险=f〔利率风险敞口,利率的变动〕
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利率风险的度量
关于利率风险函数存在两种不同的观点:
经理观点:认为由于利率风险是由商业银行资产利息收入与
负债利息支出的不同等变化而造成的,它可用于商业银行的
利润或净利息的潜在损失来表示,这种注重商业银行利润变
化的观点称为“经理观点〞。这是因为当商业银行经理人员利
益与经营利润挂钩时,商业银行经营风险就会化为经理利益
的风险。
东观点:认为利率风险应该用商业银行市场价值的变动来
反映,这在很大程度上代表了股东的意愿,该观点也称为“委
托人观点〞。
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利率风险的度量
由于存在信息不对称,银行经理掌控着大多数股东所不了解
的信息,在商业银行股票不上市的情况下,股东更无从了解
商业银行市场价值的变化。因此,“经理观点〞和“股东观点
〞的分歧就很大。这就很容易造成商业银行更多的注重短期
利润的变化,而将商业银行现值指标居于次要地位。
根据利率风险的函数表达式,商业银行的利率风险可根据对
其敞口的测度来加以衡量。
除此之外,还有一种更为细化的利率风险分析,这是从利率
波动影响的方面来测算,可分为重新定价风险、收益率曲线
风险、基准风险和期权性风险。因此,利率风险还可以表现
为以下函数:利率风险=F〔重新定价风险,收益率曲线风险,
基准风险,期权性风险〕
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利率风险的度量
商业银行测量利率风险敞口的方法主要包括:利率敏感性缺
口、久期缺口两种。
利率敏感性缺口:
根据利率的特点,可将商业银行的资产与负债分成以下三大
类:
利率、期限相匹配的资产和负债:这主要是具有议定或固定
的利率,并且期限相等的资产和负债。
浮动利率的资产和负债:又称为利率敏感性资产和利率敏感
性负债,是指利率随市场供求状况变化而波动的资产和负
债。
固定利率的资产和负债:是指一个较长的时期内,利率相对
固定不变的那局部资产和负债。
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利率风险的度量
利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债
当利率变动时,
净利息收入的变动=利率敏感性资产*∆r-利率敏感性负债*∆r
=利率敏感性缺口*∆r
利率敏感性缺口〔利率敏感性资产-利率敏感性负债+表外业
务头寸〕
在一段时间范围内,如果利率敏感性资产超过相同期限的利
率敏感性负债,那么该商业银行具有一个正缺口,即资产敏
感性。反之,为负债敏感性。
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利率风险的度量
一般较为稳健的银行会采取资产负债两者匹配的方法,而有
能力预测利率变化的银行那么会采取进攻性的策略,即根据
利率走势的预期,有意扩大缺口,但这种做法风险相对较大。
利率敏感性缺口简单明了,便于商业银行对利率风险的测定。
20世纪80年代以前,是评估利率风险时运用最广泛和普遍的
分析工具。有的商业银行通过计算缺口率〔即利率敏感性缺
口与总资产之比〕来反映风险敞口的程度。
除了利率敏感性缺口率的衡量指标,除上述利率敏感性缺口
与总资产之比外,还可以用利率敏感性缺口与生息资产〔利
率敏感性资产+固定利率资产〕之比来表示。
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利率风险的度量
利率敏感性缺口具有简单明了的特点,但也
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