金融资产投资公司参与科技金融的角色与意义.pdfVIP

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行业深度报告

目录

一、什么是金融资产投资公司（AIC）1

1.1发展历程和政策沿革1

1.2金融资产投资公司现状5

1.2.1金融资产投资公司信用状况5

1.2.2金融资产投资公司经营状况7

二、金融资产投资公司在科技金融中的角色11

2.1政策端驱动AIC股权投资扩围，加大对科技金融支持力度11

2.2从债转股到股权投资，AIC的角色已然丰富12

风险分析14

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一、什么是金融资产投资公司（AIC）

金融资产投资公司，简称金融AIC（AssetInvestmentCompanies），是经国务院银行业监督管理机构批准，

在中国境内设立的，主要从事银行债权转股权（“债转股”）及配套支持业务的非银行金融机构。“市场化债转股”

的概念首次在2016年博鳌亚洲论坛上被广泛提及，当时李克强总理在开幕式上提出将其作为金融改革的关键措

施之一。金融资产投资公司的角色是作为市场化债转股操作的执行者，其核心任务是推动国有企业通过降低杠

杆率，将不良债务转换为股权，以此来激发企业的内在活力。

事实上，金融资产投资公司（AIC）与金融资产管理公司（AMC）属于一脉相承的两类非银行金融机构，

这两类公司的存在都是为了债转股，也即降杠杆。金融资产管理公司（AMC）诞生于1999年，肩负处理国有银

行不良资产的重大责任，其任务是接收当时来自四大国有商业银行及国家开发银行剥离的高达1.4万亿元人民

币的政策性不良贷款。而金融资产投资公司（AIC）所产生的背景是新一轮的市场化债转股，2008年次贷危机

发生后我国大量的信贷投放和影子银行业务的存在使实体经济（以国有企业为主）的债务压力大幅上升，商业

银行潜在的资产质量问题埋下了较严重的金融风险隐患。由于地方资产管理公司并未能彻底解决不良资产的问

题，同时原有的四大AMC已经转型为金融控股公司亦面临着自己的一系列问题。

因此，当时情景下迫切需要建立一种新型的债转股机构。2015年12月，中央经济工作会议首次将“去杠

杆”纳入“三去一降一补”的重点任务之中。随后的2016年10月，国务院正式出台了《关于积极稳妥降低企

业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，标志着市场化债转股工作的正式启动。金融资

产投资公司作为商业银行实施市场化债转股业务的关键实体应运而生。

1.1发展历程和政策沿革

2017年，原中国银保监会发布了《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》的征求意见稿，旨在鼓

励国有商业银行成立金融投资公司以承担市场化债转股的职责。随后建设银行在北京率先成立了首家AIC——

建信金融资产投资有限公司。2018年6月，银保监会正式实施了《金融资产投资公司管理办法（试行）》，为金

融资产投资公司的规范化运作提供了法规依据，并明确了金融资产投资公司是由商业银行主导发起，经银保监

会批准成立，专门从事债转股及相关辅助业务的非银行金融机构，也就是银行的债转股子公司。

2019年5月，国务院在常务会议上明确了进一步推动市场化、法治化债转股的措施，支持金融资产投资公

司发起设立资产管理产品，并开放了保险资金、养老金等长期资金的投资渠道。同时，2020年4月，银保监会

再次发布了《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》，明确规定金融资产投资公司可以通过

发行债转股投资计划来开