《期货价格的形成》.pdfVIP

期货价格

的形成

伍枝丹

机制103

1007050313

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期货价格的概念

v期货价格是指在期货

币场上通过公开竞价

方式形成的期货合约

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标的物的价格。

期货市场的公开竞价方式

v期货市场的公开竞价方式主要有

两种：一种是电脑自动撮合成交

方式，另一种是公开喊价方式。

在我国的交易所中，全部采用电

脑自动撮合成交方式。在这种方

式下，期货价格的形成必须遵循

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价格优先、时间优先的原那么。

投机

交易

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概念

v期货投机〔Futuresspeculation〕

是指在期货市场上以获取价差收益

为目的的期货交易行为。投机者在

期货交易中发挥至关重要的作用，

不仅提高市场流动性，而且重要的

是，投机者能吸收套期保值者厌恶

的风险，成为价格风险承担者。所

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以，要正确认识期货市场运行机制

期货投机的功能作用

v1、承担价格风险。期货投机

承担了套期保值者力图回避和转

移的风险，使套期保值成为可能。

v2、提高市场流动性。投机

者频繁地建立部位，对冲手中的

合约，增加了期货市场的交易量，

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v这即使套期保值交易容易成

交，又能减少交易者进出市场

所可能引起的价格波动

v3、保持价格体系稳定

各期货市场商品间价格和不同

种商品间价格具有高度相关性

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v4、形成合理的价格水平。投

机者在价格处于较低平时买进

期货，使需求增加，导致价格

上涨，在较高价格水平卖出期

货，使需求减少，这样又平抑

了价格，使价格波动趋于平稳，

从而形成合理的价格水平

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投机者类型

v从交易头寸分：多头投机和空头投机

v从交易量大小分：大投机商和中小投机

商

v从分析预测方法分：根本分析派和技术

分析派

v从持仓时间区分：长线交易者、短线交

易者、当日交易者和抢帽子者

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投机和套期保值的关系

v期货市场的产生源于套期保值者转移风险、

稳定收入的需要；

v投机者成为市场上的风险承担者；

v投机者的出现是套期保值业务存在的必要条

件，也是套期保值业务开展的必然结果；

v期货投机和套期保值是期货市场的两个根本

要素，共同维持期货市场的存在和开展，二

者相辅相成，缺一不可。

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期货投机理论的缺陷

v在期货市场中，一方面，由于风

险远高于普通投资，投资者急需

实用的市场理论来加以指引；另

一方面，传统期货理论的“现金价

值〞又受到质疑。这一现象凸显

了传统期货理论本身长期以来存

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在的缺陷和难解的问题。

投机原那么

v充分了解期货合约

v制定交易方案

v确定获利和亏损限度

v确定投入的风险资本

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