有色金属行业点评研究：估值仍处低位，关注有色金属板块配置机会.pdfVIP

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1.有色金属板块估值仍处低位

回顾有色金属板块周期底部：1）2008年部分欧美国家次贷危机和多数国家通货

膨胀压力；2）2010年，中国经济也在进行结构调整，经济增长下行压力和物价上涨

压力并存；3）2020-2021年疫情后全球降息及国内能耗双控影响，有色金属板块调

整明显。截至2024年9月30日，有色金属行业指数PE-TTM为19.09倍，位于自

2008年以来的14.15%分位，仍处历史底部区域。

子板块来看，工业金属/贵金属/小金属/能源金属/金属新材料指数PE-TTM分别

为16.50/31.38/20.79/17.81/31.77倍，分别位于自2008年以来的18.19%/14.98%/

7.51%/9.67%/29.71%分位。

图表1：有色金属行业指数PE-TTM及分位数

120100%

90%

100

80%

70%

80

60%

6050%

40%