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公司研究2024.10.24
新相微（688593）公司深度报告
显示驱动国产新军，多品类全面布局
方正证券研究所证券研究报告
深耕显示驱动芯片，绑定产业链优质客户。新相微成立于2005年，主要产
品为显示驱动芯片以及显示屏电源管理芯片，其产品广泛应用于可穿戴、手
机、平板、显示器、笔记本、电视等下游。公司客户资源优质，与京东方、
天马微电子、、小米等头部厂商保持深度合作。公司2023年营收4.8
亿元，同比增长13%，归母净利润2754万元，24年前三季度营收3.4亿元，
归母净利润342万元，短期库存及价格压力下业绩端有所承压，但目前公
司AMOLED显示驱动芯片量产进度领先、TCON研发较为顺利，未来随着下游
需求回暖有望实现营收放量以及利润端的持续优化。
推荐(首次)
公司信息面板出货量回升+OLED渗透率提升拉动显示驱动芯片市场规模增长，国产
面板产能份额提升加速显示驱动芯片替代进程。显示终端市场走出下行通
行业数字芯片设计
道，面板出货量逐步提升，预计2027年全球显示面板市场价值达1356亿
最新收盘价(人民币/元)18.09美元，其中OLED面板价值量占比达37.4%。当前中国大陆主导LCD面板产
总市值(亿)(元)83.13能，2023年中国OLED面板产能全球占比为43.7%，根据群智咨询数据，预
计2024年全球DDIC营收额约111.3亿美元，全球面板产能向中国集中，
52周最高/最低价(元)20.50/7.99
而上游材料DDIC中国大陆整体市场占有率较低，2022年三星及联咏合计市
占率超50%。我们认为在面板产能向大陆集中，产业链国产化意识增强情况
历史表现下，DDIC本土厂商进程势必加速，份额有望快速提升。
持续拓宽整合型+分离型DDIC产品线，发力AMOLED可穿戴及智能手机领
28%
域，推进TCON产业化。公司建立了较为全面的整合型+分离型DDIC产品布
10%
局，1）整合型DDIC：公司在TFT-LCD智能穿戴、功能手机等细分市场的占
-8%有率较高，未来将继续发力TFT-LCD、AMOLED可穿戴、智能手机领域。2024
-26%年上半年，公司推出新一代AMOLED显示驱动芯片，运用40nm高压制程，
-44%采用特殊算法使曲线或弧线过渡平滑；2）分离型DDIC：公司已量产了多款
23/10/2424/1/2324/4/2324/7/2324/10/22
新相微沪深300分辨率的分离型显示驱动芯片，并正积极开发产品覆盖4K/8K分辨率，时
序控制芯片（TCON）研发也在流片阶段。公司主要客户为京东方，我们认为，
数据：wind方正证券研究所
随着大尺寸面板价格回暖，以及TCON等新品实现量产
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