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一季度世界经济形势分析及全年走势

作者：尹佳音

来源：《中国经贸导刊》2021年第13期

进入2021年，全球各主要经济体社会经济发展逐步回归正轨，但经济增长仍面临新冠疫

情带来的持续干扰。在新冠疫苗大范围接种之前世界经济仍存在诸多不确定性因素。我国对外

应积极拓展高水平经贸合作空间，有效防化贸易保护风险并通过提供抗疫公共產品帮助受疫情

影响严重国家尽快走出疫情阴霾，对内需依靠中间品链式推动向价值链上游升级并继续推进制

度型开放，持续改善营商环境。

一、世界经济形势现“三低三高”

2020年全球主要经济体经济增长均呈现出V型反弹态势，但年末发达经济体经济增长势

头已有所放缓，就业、产出和需求已显现弱势，大宗商品贸易低迷、资本跨境流动严重受阻导

致新兴经济体经济增长继续承压，经济增长整体表现欠佳，总体而言2021年全球经济形势将

呈现“低增长、低通胀、低就业、高货币、高债务、高福利”的特点。

（一）经济增长动力不足，各主要经济体经济复苏缓慢

2020年下半年新冠疫情在美日欧等发达经济体二度暴发，但对社会经济冲击已明显变

弱，四季度美国GDP环比折年率为4.1%，较三季度下降近20个百分点，欧元区三、四季度

GDP同比下降4.3%、4.9%，经济衰退程度再次扩大，其中四季度意大利经济同比下降6.6%，

较三季度扩大1.6个百分点，日本GDP环比实际增长2.8%，较三季度增速明显放缓。

金砖国家方面，三季度印度经济同比增长0.4%，一举扭转了一、二季度衰退态势，但较

2019年仍低4.3个百分点;三季度俄罗斯经济同比下降0.5%，而2019年同期为1.7%，四季度

巴西经济同比下降1.1%，创2017年二季度以来新低。

据最新各主要经济体制造业PMI、消费信心指数等先行指标来看，目前全球主要经济体

经济恢复动力逐渐减弱。如3月美国综合采购经理人指数（PMI）59.1，较2月下降0.4，消费

者信心指数84.9，较2020年同期下降4.6，3月日本PMI较2月仅提升0.6，而2月消费者信

心指数则较去年同期下降4.5，金砖国家上述先行指标也出现不同程度下降。

（二）主要经济体投资需求回暖，就业水平仍处低位

主要经济体内需仍较乏力，但投资需求复苏对经济增长起到了明显支撑作用。四季度美

国私人投资总额同比增长5.1%，三季度为-1.8%，随着美国疫苗接种速度加快和政府1.9万亿

美元的援助法案获得批准，2021年美国投资对经济拉动力将进一步提升，欧元区四季度固定

投资增长1.6%;日本四季度公共投资则较三季度提升0.6个百分点至1.5%。

就业方面，2021年2月美国失业率为6.2%，虽低于6.3%的市场预期，但仍为2020年4

月以来最低水平。欧元区失业率从去年11月起一直保持8.1%的历史高位，为去年6月以来的

最低水平。1月日本失业率为2.9%，低水平的趋势仍在延续。除俄罗斯外，金砖国家失业率均

微幅上调，但总体就业压力没有明显上升。

（三）发达经济体物价上涨缓慢，金砖国家通胀整体上扬

作为美联储确定通胀压力和货币政策趋向的重要参考指标，2021年2月核心PCE环比折

年率为1.6%，显著低于2%的调控目标;欧元区通胀率继续维持在0.9%;根据日本央行数据，进

入2021年日本核心CPI继续保持紧缩态势，2月录得通胀-0.4%，虽较1月通胀紧缩有所减

缓，但短期仍无法摆脱通缩泥淖。

金砖国家方面，印度2月CPI同比增长5.0%，高于1月1个百分点，但远低于去年同期

6.6%的水平;南非价格水平波动性较小，2021年初基本保持在3%左右，位于央行设定的3%—

6%的目标区间内。俄罗斯物价指数呈逐月上升趋势，2月该CPI同比增长5.7%，接近2019年

5月阶段性峰值，远超央行设定的4%的目标;2020年巴西通胀率为4.5%，高于当年政府管控目

标中值4%，2021年1、2月该国通胀降至2.6%、2.5%。

（四）各主要经济体加息周期或将提前开启

月美联储2决定将利率维持在0-0.25%，以实现2%的通胀目标。年初欧日英继续维持宽

松货币政策，欧央行3月货币政策报告决定将再融资利率、边际贷款和存款利率保持在0、

0.25%和-0.5%