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证券研究报告?行业简评报告生物柴油：全球碳减排大势所趋，国内生物柴油企业前景广阔发布日期：2024年9月10日

生物柴油前景广阔，全球需求稳定增长生物柴油生产中的主要原材料为各种动植物油脂，是化石柴油的优良替代品。其作为清洁能源，在燃烧过程中不会给环境新增碳排放负担，而且与化石柴油相比，生物柴油不含对环境造成污染的芳香族化合物，具有良好的生物降解特性，故被称为可再生的清洁能源，被世界各国列为重点优先发展的领域。随着节能减排以及“碳中和”、“碳达峰”概念与政策的提出和推广，可再生清洁能源生物柴油除了2020年由于疫情影响有轻微下降，全球产量以及需求量基本保持稳定增长态势。2020年全球生物柴油消费量约为4043万吨，从近几年来看，2015-2020年平均增长量为258.8万吨，市场空间稳步扩大。图：不同原料生产的生物柴油减排情况图：生物柴油全球产量与需求量情况不同原料生物柴油GHG减排量对比（%）产量（万吨）消费量（万吨）1009080706050403020100450040003500300025002000150010005000?资料：RenewableEnergyDirectiveRecast(REDII)、BP公司《StatisticalReviewofWorldEnergy2021》，中信建投2

生物柴油前景广阔，全球需求稳定增长表：废弃油脂制生物柴油与化石燃料性质对比废弃油脂制生物柴油车用柴油＞60最小4535船用柴油天然气闪点/℃152≥65十六烷值最小5637.99＜0.00110高速机40-60中速机35-50低速机25-35热值（kJ/g）硫质量分数/%氧体积分数/%燃烧功效（柴油为100%）42.738.97≤0.0503%~4%0-104100表：生物柴油类型与特点类型原料核心技术产物第一代生物柴油动植物油脂、餐饮废弃地沟油和低分子醇第二代生物柴油动植物油脂催化加氢液态脂肪烃0.775-0.785优异酯交换法脂肪酸低碳醇酯0.89凝固点-3-19℃37.2需要在保质期内使用对发动机有影响较低密度(g/ml)低温性能热值(MJ/kg)稳定性对发动机影响成本使用性能44优异不需改动发动机和后期供应系统较高满足最严格的质量标准一般?资料：CNKI，中信建投3

生物柴油前景广阔，全球需求稳定增长表：地沟油的脂肪酸组成脂肪酸%≤料酸%C14:0C16:0C16:1C18:0C18:1C18:2C18:3≥C18原料地沟油菜籽油豆油牛油猪油000001002123124272510022101425145010234046151555201070006012310表：生物柴油的原料分类类别原料优点缺点大豆、油菜籽、棕榈油、棉籽、向日葵、红花、椰子、花生、麻疯树、卡兰贾树、亚麻籽、印楝、亚麻油、黄连木、乌桕树、文冠果等油脂含量高，种子易得，加工方便，木本油受耕地面积影响种植量有限，木本料植物不占据耕地，且绿化环境油料收集难度大植物油动物油脂废弃或再循环的油微生物油脂牛脂、猪油、羊油、黄油脂、鸡油、鱼油副产品原料充足，价格低，广泛较植物油杂质含量高，收集困难餐饮废油与煎炸油、植物油皂角、地沟油和果渣油等杂质较多，预处理工艺复杂，收集困难储量大，解决废油污染问题微生物种类多，差异性大，产油成本高藻类油脂、酵母菌油脂、霉菌油脂和细菌等不占据耕地和淡水资源，可规模化生产?资料：CNKI，中信建投4

生物柴油前景广阔，全球需求稳定增长图：第一代生物柴油反应原理（酯交换、酯化）图：甘油三酯加氢制备第二代生物柴油的反应过程图：正构烷烃异构化过程?资料：CNKI，中信建投5

生物柴油前景广阔，全球需求稳定增长表：国内外典型第二代生物柴油加氢工艺技术对比反应温度反应压力反应空速/h-1技术工艺名称所属公司原料加氢催化剂催化剂类型镍钴钼反应器类型固定床/°C/MpaNExBLTNesteOil植物油、动物油、废弃油脂Ni/Co-Mo/Al2O3200～4001～150.1～10EcofiningH-BIOUOP和ENI大豆油或粗妥尔油Ni/Mo、Co-Mo镍钼、钴钼镍钼、镍钴钨钼、镍钼复合催化剂固定床固定床固定床悬浮床固定床固定床290～330320～400320～350300～3502～104～103～60.3～20.5～2PetrobrasMo/Al2O3、Ni-Mo/AlOHaldorTopsoeTopsoe轻瓦斯油与妥尔油废弃动植物油脂废弃动植物油脂废弃油脂1.2～101.5～3.023MCT-BFHDO三聚环保扬州建元复合催化剂8～20JDHO-11、JDHO-12JDHO-11、JDHO-12330～3505.0～5.2易高生物科技双重脱氢金属负载催化剂金属负载催化剂均相催化