股权结构设计与公司控制权培训课件.pptVIP

领导者的管理力智慧第4页4PART两讲三做会议管理沟通能力管理力就是用最有效的管理工具和技术创造绩效，实现目标。4PART领导者的管理力智慧※讲清楚结果，让人知道我们想要的是什么；※讲清楚后果，让人知道没有结果将要面对的是什么；※做流程，让人知道该怎么行动；※做制度，让人知道在什么游戏规则下行动；※做检查，让人知道自始至终都有人在关注；4PART领导者的管理力智慧※会议是用来群策群力找答案解决问题的；※每次会议只解决一个问题；※每次会议只需相关人士参加；※主持人提前准备会议提纲以及会议规则；※主持人按照规则积极处理议外话题；※每次会议必须要有会议结果，而且参会人必须对结果签字负责。4PART领导者的管理力智慧准确表达，通俗易懂；有效聆听，不打岔、不断章取义；注重氛围，开放观点、畅所欲言、不攻击、不赌气；使用技巧，对上尊重、对下柔软、平级坦诚。4PART领导者的管理力智慧VIE的前世今生1959年美国会计程序委员会发布第51号会计研究公报《合并财务报表》作为指导报表合并的一般依据。《合并财务报表》要求财务利益受某一企业控制的子公司纳入该企业的合并报表中，而“控制”是指直接或间接拥有５０％以上有表决权的股票。一些企业借此将高风险的业务、债务或损失转移到受自己控制的spvＶ中，但并不持有后者的多数股权或表决权，从而免于合并财务报表。安然公司设立了大量特殊目的实体隐藏巨额债务，借助关联交易操纵利润。当这些特殊目的实体债务和损失被合并进安然公司的报表时，安然公司出现了严重的债务危机，不得不申请宣告破产。受安然、世通等众多美国大公司财务丑闻的刺激，美国国会颁布了《萨班斯法案》，强化公司管理层对财务造假的法律责任。与此同时，美国财务会计准则委员会于2003年1月颁布了第４46号解释函——《可变利益实体的合并》，对原有合并报表标准加以补充，提出了“可变利益实体”概念，规定只要某一实体对另一个实体事实上拥有“控制性财务利益”，即要求合并财务报表，而不论其控制是否建立在多数表决权的基础上。实践中，一个实体不论采取何种法律组织形式（公司、信托、有限合伙等），只要其股东权益属于下列三种情形之一，即构成VIE：（１）来自股东的权益投资不足以满足实体经营活动的需要；（２）权益投资人缺乏对实体的有效控制，如不具有决策权，或者未能取得实体的实质收益，或者无义务承担该实体预期损失等；（３）权益投资人的表决权与其所享有的经济利益不成比例。判断谁是VIE的首要受益人，核心标准是看谁承担VIE的大部分预期损失，或者收取了该VIE的大多数预期收益，或者同时满足以上两个条件。不论首要受益人是股东还是贷款人、担保人、出租人等其他身份。VIE是美国会计准则奉行“实质重于形式”理念的体现，旨在克服法律上以股权比例作为控制权标准的局限性。美国会计准则通过将股权、贷款、担保、信用增级等各种财务支持统一视为有风险的可变利益，并要求可变利益的首要受益人合并相关报表，从而对防范企业利用各种表外实体转移亏损、隐藏债务、逃避监管起到了积极作用。因此，VIE尽管是会计术语，但其传递的理念却是监管理念。vie与协议控制协议控制法律范畴，体现为借助合同文本来安排不同企业之间控制与被控制的权利义务关系；VIE属于财务会计范畴，体现为通过报表合并而将不具有股权投资关系的多家实体的业绩组合在一起。协议控制与VIE奉行的法律理念水火不相容。协议控制完全体现了私法上的意思自治；而VIE则是对当事人意思自治结果的否定。我国民营企业境外间接上市的过程中，这两个概念却基于表面功能的相似而被市场专业人士视为一对绝妙的工具组合，能够将人们为境外间接上市目的所搭建的多层次法律主体在商业层面整合为一体，从而规避我国法律在外资产业准入、境外上市、外汇流动等方面的监管。于是，在域外本属于监管工具的VIE，在当下中国的语境中却蜕变为与协议控制等同的概念，共同发挥着规避监管的作用。一般由三部分组成：境外上市主体、境内外资全资子公司（WFOE，WhollyForeignOwnedEnterprise）或境内外资公司（FIE，ForeignInvestedEnterprise）和持牌公司（外资受限业务牌照持有者）。VIE模式图A公司实际控制人在境外离岸壳公司C。C公司在中国境内设立一家外商独资企业B。B公司和A公司将签订一份结构性合同——B公司向A公司提供全方位的管理咨询和培训等服务——A公司定期将90%的收入和利润输送给B公司。——A公司实际控制人将所持有的A公司股份抵押C公司就境外私募股权基金进行私募。C公司到海外