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ESG专题COMMERCIAL

ACCOUNTING

ESG评级表现、绿色创新与企业价值

王朋吾（教授）王雪朱嘉琪周媛媛

（哈尔滨商业大学会计学院黑龙江哈尔滨150028）

【摘要】环境、社会和公司治理（ESG）作为衡量上市公司社会责任感的重要标准，旨在推动企业承担社会责任和实现绿

色发展。完善ESG体系对提升企业投融资能力、增强企业国际竞争力以及实现绿色经济目标意义重大。文章以2019

—2021年全部A股上市公司为研究对象，对ESG评级表现、绿色创新与企业价值三者之间的关系进行实证研究。结果

表明：企业注重ESG评级表现能够显著提高企业价值，且绿色创新发挥了部分中介作用；ESG评级表现与绿色创新呈正

相关关系，企业越注重ESG评级，绿色创新水平越高。文章为上市公司重视绿色创新能力和提高ESG评级表现提供了

经验依据，对加强ESG体系构建具有一定参考价值。

【关键词】ESG评级表现；绿色创新；企业价值

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2024）05-0024-05

一、引言贡献在于：深入研究绿色创新对于ESG评分与企业价值的

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，环中介作用；对绿色创新与ESG评分进行分析，为相关学术

境效益越来越受到重视，党的二十大报告指出，推动经济社研究提供新方向，为加强ESG评级体系构建提供参考。

会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。绿二、理论分析

色创新作为一种创新模式，强调将绿色元素注入产品生命（一）ESG与企业价值

周期及创新全过程，借助新理念、新科技促进经济效益发环境方面，主要观点认为环境正向影响企业价值，两者

展、减少资源消耗，关注并致力于实现环境可持续发展，以之间相辅相成，技术革新、绿色创新或环保文化及绿色品牌

经济增长与环境和谐融合为抓手，是企业关注资源环境界的形成，都有利于企业的可持续发展。上市公司环境责任

限、实现高质量发展的关键。2018年，上市公司被要求对履行表现与企业技术创新产出存在显著的正向关系，且当

其环境、社会和公司治理方面的信息进行披露，同年我国A企业履行环境责任表现较好时，技术创新产出对企业市场

股纳入MSCI指数并对ESG表现进行评级，ESG表现量化能价值提升的影响更大。也有学者如KhanMuhammadAamir

够使市场参与方更深入地理解和认知环境、社会和公司治Shafique（2020）等通过实证研究发现环境绩效可能会对财

理。近年来，ESG信息披露制度逐渐完善，ESG要素已经成务绩效产生负担，尤其是盈利预测方面。WambaLéopold

为企业可持续发展能力的重要考量依据，企业开展ESG实Djoutsa（2022）提出企业对生态系统的保护形成了一种范

践已是大势所趋。式，该范式可以构成负责任治理模式的基础，其目标是在尊

ESG与绿色创新目标高度契合，随着绿色经济成为竞重环境因素的同时创造价值。

争重点，企业绿色创新引起了社会各界的广泛关注。绿色社会方面，现阶段对企业社会责任与企业价值的相

创新推动经济绿色转型，一方面能够提高企业的环境、社会关性研究仍未能达成统一认识，主要观点为企业履行社会

和公司治理表现，另一方面可以塑造企业的正面形象，提升责任与当期企业价值负相关，但与长期企业价值正相关。

企业声誉。总之，企业的ESG评级表现能够通过绿色创新杨洁等（2019）基于对分位数回归模型的研究发现企业履行

量化并向大众进行成果展示，最终影响企业价值。本文以社会责任更能够提升现金持有价值，且企业市值增加会使

A股上市公司2019—2021年的数据作为样本，实证分析得正相关效果更加显著。不同利益相关者履行社会责任对

ESG评级表现对企业