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ESG基金是否践行责任投资

———基于贵州茅台的案例研究

华南农业大学经济管理学院陈艳艳潘晨晖①

】，探讨研究发现，除了华证以外，、

【摘要文章以贵州茅台为例ESG基金是否践行责任投资。Wind、彭博MSCI三家机

构对贵州茅台的ESG评级较低，尽管三家机构的ESG评级存在一定分歧，但并不大，这可能源自各评级机构对贵州茅台负

。贵州茅台在，但是，

面事件的不同响应2019年负面事件之后ESG评分进一步下滑持有茅台的ESG基金数量反而增长而且

持有比重显著上升。进一步研究发现，基金规模和基金类型影响ESG基金对贵州茅台的投资行为，而基金经理的个人特征

。结果表明，，

基本不会对其产生影响ESG基金对贵州茅台的投资并未受到ESG评级的影响反而更多地与整个基金市场投

资方向保持一致，并未真正将ESG因素纳入投资策略或投资原则，未能践行责任投资。

【关键词】ESG基金；ESG评级；责任投资；贵州茅台

】】

【中图分类号F234.3【文献标识码A【文章编号】1004-5937（2024）18-0009-09

一、引言金是将环境、社会、治理因素纳入投资目标、投资策略或

，党的二十大报告中明，

随着国家“双碳”目标的提出投资原则的基金。与一般的机构投资者不同ESG基金是

确强调加快绿色转型发展方式，推动经济社会发展绿色践行责任投资的基金。近年来，我国的ESG基金呈现爆

、协调、绿色、开放、共享”。截至超过

化。习近平总书记在提出“创新发式增长2022年底，300只ESG基金在我国

的新发展理念时，特别强调了绿色发展的重要性，指出其资本市场上进行投资活动。

，并将其视为推动，

核心在于解决人与自然和谐相处的问题然而2021年第4季度的资本市场出现了一个奇怪

经济高质量发展的重要途径。社会各界也普遍认可和支的现象：国际主流ESG评级机构MSCI给中国贵州茅台

持这一理念。在这样的背景下，如何实现经济、环境和社酒厂（集团）有限责任公司（以下简称贵州茅台）的ESG

会的协调发展，已成为推动我国经济高质量发展的关键。评级为最低水平CCC，但仍有大量的ESG基金重仓持有

。，占

目前，我国正在倡导包括绿色发展和可持续发展的贵州茅台2021年末贵州茅台市值高达2.58万亿元

。“高市值

高质量发展模式2016年习近平总书记在网络安全和信A股总市值的5.56%，位列第一。贵州茅台作为

息化工作座谈会上指出，“一个企业既有经济责任、法律低ESG”企业，却是诸多ESG基金的投资对象。这不禁让

”“只有积极承担社会责任我国的？本文

责任，也有社会责任、道德责任人质疑：