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数字化转型与企业商业
信用融资行为研究∗
舒伟陈颖
(西安财经大学商学院710100上海立信会计金融学院会计学院201620)
-
【摘要】基于中国上市公司20132019年数据,借助文本分析方法构建企业数字化转型指标,考察数字化转型对
商业信用融资的影响及作用机制。研究表明企业数字化转型与商业信用融资显著正相关。作用机制发现数字化
转型通过降低企业信息风险、优化企业经营效率,从而实现商业信用融资的提升效应。异质性考察发现,数字
化转型提升商业信用的效应在金融欠发达地区、竞争程度激烈的行业及国有企业中更加显著。价值效应检验发
现,数字化转型改善商业信用融资,减少了对债务融资的需求,具有一定的融资价值效应。本文为理解数字时
代企业转型行为提供经验支持,揭示数字化应用对商业信用融资的作用机制及经济后果,为促进数字经济与实
体经济融合提供微观证据。
【关键词】数字化转型;企业融资;商业信用
一、引言(Nwankpa和Roumani,2016;祁怀锦等,2020),还能通
数字经济时代,依靠数字技术驱动日益成为赋能产业过影响资本市场活动映射到企业日常生产和经营决策中。
转型升级和引领经济高质量发展的新动能。企业面临创新吴非等(2021)发现数字化转型显著提升了股票流动性,
和变革的新机遇,数字密集型越高的行业活力越强,扩大改善了资本市场的价格发现功能和资源配置效率。资本市
①
规模的速度越快(OECD,2020)。自党的十九大以来,场作为企业融资的重要途径也受到数字化转型的影响。本
我国政府高度关注数字化转型的应用与发展,将其作为供文试图从供应链管理角度考察数字化转型对商业信用融资
给侧改革、实体经济发展和创新驱动发展的重要内容。活动的影响。当前我国资本市场存在诸多问题,其中一个
2023年《中国数字经济发展白皮书》显示,2022年我国重要问题就是以银行贷款为主的金融体系较为单一,作为
数字化经济规模达502万亿,占GDP比重达到415%,
对银行贷款融资渠道的补充,依赖出资方且兼具低成本和
其中数字产业化规模与产业数字化规模分别为92万亿元
低信息不对称优势的商业信用融资成为企业尤其是中小企
和41万亿元,形成数字经济二八比例。越来越多企业加
业缓解融资约束的重要渠道(Schwartz,1974;Jain,
入数字化转型的浪潮,依靠数字技术主导企业实现突破性
2001)。然而,数字化转型实践是否及如何影响企业在市场
发展(杨德明和刘泳文,2018;袁淳等,2021)。在当前
中的商业融资行为,仍是当前数字经济发展理念下亟需解
数字实践和政策驱动背景下,准确理解数字化转型实现
决的理论和现实问题。本文认为数字化转型可以显著改善
的经济后果及其作用机理,分析企业数字化转型的发展
企业商业融资难问题,增加企业商业信用规模。一是企业
方向,为制定数字化政策和促进数字化实践提供坚实的
理论和实践基础,是十分重要且意义深远的理论和实践数字化转型能够改善供应链间企业的信息风险,提高信息
问题。
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