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金融供给侧结构性改革与票据服务实体经济

[摘要]当前，深入推进金融供给侧结构性改革成为经济向高质量发展的重要工作，金融如何高效地服务实体经济是全社会关注的焦点。票据市场是我国金融市场的重要组成部分，票据市场平稳发展，服务实体经济的能力也不断提高。大力发展票据业务是有效解决金融供给侧结构性改革的一个好抓手，

同时也需要各方共同努力解决票据市场发展中的相关问题。

[关键词]金融供给侧；票据；实体经济

习近平总书记曾强调，“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强”。金融与经济共生共荣的依存关系毋庸置疑。经济面上看，我国经济发展速度已由高速步入相对中高速的阶段，发展形态由粗放转向高质量发展阶段。经济能否成功向高质量发展转型取决于各方面因素能否合

力有效作用，当前金融供给侧结构性问题是经济向高质量转型需要解决的重要

问题之一，需尽快改革。大力发展票据业务是有效解决金融供给侧结构性改革

的一个好抓手，同时也需各方共同努力解决票据市场发展中的相关问题。

一、金融供给侧结构性改革是什么

（一）金融供给侧结构性改革被高层频频提起

2019年以来，金融供给侧结构性改革可谓成了热点话题，2019年2月22日中央政治局第十三次集体学习时，习近平总书记首次提出金融供给侧结构性改革这一提法；两会期间，金融供给侧结构性改革成为媒体报道的热词之一；之后人民银行、银保监会等多个部门、专家学者也阐述了金融供给侧结构性改革的内涵与推进的具体路径；2019年6月13日国务院副总理刘鹤在参加“第十一届陆家嘴论坛”时表示，我们正在加快推进金融供给侧结构性改革。那么金融供给侧结构性改革其核心内涵是什么，习近平总书记指明了金融供给侧结构性改革的内涵有以下五点，分别是改善金融供给、畅通供给渠道、优化金融结

构、提高配置效率、降低融资成本。

（二）当前金融供给侧存在的主要问题和矛盾

金融供给与金融需求是金融领域里相辅相成的两个方面，有需求才有供给，二者缺一不可。当前我国金融供给侧存在金融传导不畅、金融机构发展不

协调、金融融资结构失衡、信贷投向上不均衡这四大关键矛盾。

关于金融传导不畅问题，长期以来，我国经济的高速发展依赖货币的大量投放。自2008年12月末至2018年12月末，M2从47.52万亿元快速增长至182.67万亿元。2018年，M2与GDP的比值已经达到202.90%，其中2016年达到峰值为209.45%，这说明我国金融传导中存在三个问题：第一，货币投放带来的效益正在下降，宽货币并不能有效地传导宽信用；第二，过去的一段时间里，我国

存在着货币空转的现象；第三，货币政策的传导中需要更多直接作用到实体经

济的工具。

关于金融机构发展不平衡问题，我国长期以间接融资为主的金融体系中，银行业金融机构比重偏高，其他金融机构规模相对偏低，保险公司和证券公司总资产规模仅相当于银行业总资产的8%左右；银行业金融机构的数量也相对颇高，截至2018年底，银行业金融机构有4588家，证券业金融机构有131家，保险业金融机构有229家，信托业金融机构有68家，基金业金融机构

有公募120家。

关于金融融资结构失衡问题，我国社会融资体系以间接融资为主，银行贷款一直占主导地位，直接融资比重相对较低，尤其是股权融资是金融发展短板。据相关统计分析，从总量上来看，2018年底我国间接融资占比为83%，直接融资为17%；从增量上来看，年新增社会融资规模中，贷款比重从2002年

95.5%的高点逐步下滑，但2018年仍接近80%；间接融资占比仍然颇高。

关于信贷投放不均衡矛盾问题，一方面，大型企业尤其是国有企业、房地产企业、政府融资平台更容易获取信贷资金，煤炭、钢铁等基建产业需要大量的资金支持，占用了较多的信贷资金，而这些却是创新能力低下的产业。另一方面，中小微企业、新型企业等创新能力强的企业的融资难、融资贵问题依然

存在。

总之，我国金融供给侧存在总量供给、传导渠道、供给结构和供给价格等问题，金融供给侧结构性改革是指打破既定的金融供给模式、内容等。金融供给侧结构性改革旨在调整优化金融体系结构，为实体经济提供更加高效的金融服务，其本质是补好金融体系短板，更好地满足快速变化的居民、企业和政府

金融服务需求，优化资源配置的同时降低金融系统性风险。

二、现阶段为什么要进行金融供给侧结构性改革

刘鹤副总理在第十一届陆家嘴论坛上指出，“进入高质量发展阶段，金融

结构与金融能力要与之相适应。我们正在加快推进金融供给侧结构性改革，我们正在大力发展直接金融，同时调整现存的间接金融结构，从而提高金融体系整体的适应性、竞争性、普惠性。通过金融资源的合理高效配置，推动经济高质量发展”。一句话，金