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第一章投资估算与财务评价

试题一：(20分)

2009年初，某业主拟建一年产15万吨产品的工业项目。已知2006年已建成投产

的年产12万吨产品的类似项目，投资额为500万元。自2006年至2009年每年平

均造价指数递增3％。

拟建项目有关数据资料如下：

1.项目建设期为1年，运营期为6年。项目全部建设投资为700万元，预计全部

形成固定资产。残值率为4％，固定资产余值在项目运营期末收回。

2.运营期第1年投入流动资金150万元，全部为自有资金，流动资金在计算期末

全部收回。

3、在运营期间，正常年份每年的营业收入为1000万元，总成本费用为500万

元，经营成本为350万元，营业税及附加税率为6％，所得税率为25％，行业基

准投资回收期为6年。

4.投产第1年生产能力达到设计能力的60％，营业收入与经营成本也为正常年份

的60％。总成本费用为400万元.投产第2年及第2年以后各年均达到设计生产能

力。

5.为简化起见，将“调整所得税”列为“现金流出”的内容。

问题：

1.试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。

2.编制项目融资前的投资现金流量表，将数据填入答题纸表1.1中，并计算项目

投资财务净现值（所得税后）（假定行业基准收益率为10％）。

3.列式计算该项目的静态投资回收期（所得税后），并评价该项目是否可行。

（计算结果及表中数据均保留两位小数）

2009年案例分析试题一答案：

1、拟建项目的静态投资额＝500×（15/12）×（1+3％）4＝703.44（万元）2、

项目融资前的投资现金流量表单位：万元

1

固定资产年折旧＝700×（1-4％）/6＝112.00（万元）回收固定资产余值＝700-

112×6＝28.00（万元）

运营期第1年营业税及附加＝600×6％＝36.00（万元）

运营期第2年及以后各年营业税及附加＝1000×6％＝60.00（万元）

运营期第1年调整所得税＝（600-36-210-112）×25％＝60.50（万元）运营期第2

年及以后各年调整所得税＝（1000-60-350-112）×25％＝119.50（万元）基准收

益率为10％时的财务净现值＝1046.60（万元）

3、静态投资回收期＝4-1+∣（-86）/470.50∣＝3.18（年）该项目静态投资回收

期为3.18年，小于行业基准投资回收期，且累计净现金流为1974万元，因此该

项目可行。

（调整所得税＝营业收入-营业税及附加-总成本费用+利息+补贴收入

＝营业收入-营业税及附加-经营成本-折旧-摊销+补贴收入）

2010年案例分析试题

试题一：(20分)

1、项目建设期2年，运营期6年，建设投资2000万元，预计全部形成固定资

产。

2

2、项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款

各500万元，贷款年利率为6%。流动资金全部用项目资本金支付，金额为300

万元，于投产当年投入。转自环球网校

3、固定资产使用年限为8年，采用直线法折旧，残值为100万元。

4、项目贷款在运营期的6年间，按照等额还本、利息照付的方法偿还。

5、项目投产第1年的营业收入和经营成本分别为700万元和250万元，第2年的

营业收入和经营成本分别为900万元和300万元，以后各年的营业收入和经营成

本分别为1000万元和320万元。不考虑项目维持运营投资、补贴收入。

6、企业所得税率为25%，营业税及附加税率为6%。

问题：

1、列式计算建设期贷款利息、固定资产年折旧费和计算期第8年的固定资产余

值。

2、计算各年还本、付息额及总成本费用，并将数据填入答题纸表1.1和表1.2

中。

3、列式计算计算期第3年的所得税。从项目资本金出资者的角度，列式计算计

算期第8年的净现金流量。

(计算结果保留两位小数)转自环球网校24ol