华阳集团单三季度净利润同比增长54，汽车电子新产品、新客户持续放量.pdfVIP

证券研究报告

2024Q3公司归母净利润1.78亿元，同比增长54%。公司2024年前三季度实现营

收68.41亿元，同比增加42.6%，归母净利润4.65亿元，同比增加56.2%。分季

度看，公司2024Q3实现营收26.48亿元，同比增加37.25%，环比增加20.21%，

归母净利润1.78亿元，同比增加53.54%，环比增加22.89%。

公司2024年前三季度归母净利润同比增长56%，主要原因为：1）营业收入较

上年同期大幅增长：汽车电子业务中座舱域控、HUD、屏显示、车载无线充电、精

密运动机构、数字声学、液晶仪表、车载摄像头等产品销售收入同比大幅增长；

精密压铸业务中汽车智能化相关零部件及光通讯模块相关零部件销售收入同比大

幅增长；2）销售利润率提升：规模效应、公司管理改善。

图1：华阳集团营业收入及同比增速图2：华阳集团单季度营业收入及同比增速

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图3：华阳集团归母净利润及同比增速图4：华阳集团单季度归母净利润及同比增速

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图5：汽车/乘用车产量增速和华阳集团营收增速对比图6：汽车/乘用车产量增速和华阳集团营收增速季度对比

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2024Q3公司净利率同比提升0.7pct。2024年前三季度公司毛利率21.5%，同比

-0.6pct，净利率6.9%，同比+0.6pct。拆分季度看，2024Q3公司毛利率21.1%，

同比-0.8pct，环比-0.9pct，净利率6.8%，同比+0.7pct，环比+0.1pct。

图7：华阳集团毛利率和净利率图8：华阳集团单季度毛利率和净利率

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公司2024Q3四费率稳中有降。2024年前三季度公司四费率为13.5%，同比-1.9pct，

其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.3%/2.2%/7.8%/0.3%，同比分别变动

-0.4/-0.5/-1.3/+0.3pct。分季度看，2024Q3公司四费率为12.6%，同比-1.9pct，

环比-1.2pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.0%/2.2%/7.3%/0.2%，

同比分别变动-0.8/-0.1/-1.0/+0.0pct，环比变动-0.5/+0.3/-0.9/-0.1pct。

图9：华阳集团四项费用率变化情况图10：华阳集团单季度四项费用率变化情况

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