W(9988.HK)AI开启阿里云新成长(阿里巴巴深度之三暨GenAI系列报告之39).pdfVIP

公司深度

目录

1.国内互联网：科技属性被低估，AI拉动开始体现8

1.1国内互联网公司AI积极投入8

1.2参考海外，AI是云厂竞争关键，推荐是核心场景10

1.3为何国内互联网云业务低谷期已过？16

1.4AI在报表端如何体现？19

2.阿里云：集团核心战略，回归优势领域，AI驱动新增长..21

2.1云业务重要性持续提升21

2.2AI核心竞争力是自研芯片+模型能力23

2.3应用端重点关注全站推广31

3.盈利预测和估值33

风险提示35

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共38页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：阿里云收入（亿元，%，会计年度）7

图2：微软、谷歌、亚马逊、阿里巴巴云业务比较（%）8

图3：海外国内重点科技公司研发费用率（%）8

图4：海外国内重点科技公司研发费用YoY（%）8

图5：港股互联网公司资本开支（亿人民币）10

图6：港股互联网公司资本开支（亿人民币）10

图7：谷歌云、AWS、微软Azure收入增速（%）11

图8：谷歌云、AWS、微软智能云经营利润率（%）11

图9：云计算市场竞争格局（仅计算IaaS和PaaS）11

图10：美股科技巨头Capex（亿美元）13

图11：推荐系统演进实际上跟随自然语言模型的技术演进15

图12：Meta生成式推荐与深度学习推荐架构对比15

图13：Meta生成式推荐算法效果测试15

图14：国内公有云市场规模（亿美元，%）16

图15：国内IaaS市场规模（亿美元，%）16

图16：国内PaaS市场规模（亿美元，%）16

图17：国内SaaS市场规模（亿美元，%）16