货币金融学 第4版 课件 第十章 货币需求与货币供给.pptx

第十章;1.货币需求理论;货币需求理论的演进;货币需求理论发展的主要脉络;马克思的货币需求理论;传统货币数量论;现金交易说;现金交易说;现金余额说;现金交易说VS与现金余额说;4.货币需求的主、客观角度不同前者把货币需求诉诸制度因素（宏观），重视货币支出的数量和速度；后者是从货币保有资产存量角度考虑货币需求;5.对货币流通速度的理解不同

? 现金交易说的V是一个难以确定的变量，虽然由结算制度和技术条件决定，但实际上V还受到许多其他因素的影响，是一个极其难以确定的量。而持币比例k就不同，是由人们选择以货币形式保持财富的意图和愿望决定的，易于确定和把握。

6.货币需求的影响因素不同。

? 前者认为货币需求只受收入水平影响；而后者则认为个人偏好也影响货币需求，从而暗含着货币需求也受利率水平影响。;凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论;货币需求动机;凯恩斯货币需求函数;凯恩斯货币需求理论的发展;经济学家威廉·鲍莫尔和詹姆斯·托宾将存货管理理

论运用于货币需求分析，认为持有货币如同持

有存货一样，也有一个适度货币持有额问题。

假设：

第一，人们有规律地每隔一段时间获得一定量的

收入Y，支出是连续的和均匀的；

第二，人们将现金贷出是以购买政府短期债券的形式，因为这种形式具有容易变现、安全性等特点；

第三，每次变现量（即出售债券）及与前一次的

时间间隔都相等。;设Y为交易者收入，每次支取数量C，则支取次数为

Y/C。

? 每期持有现金来满足交易性货币需求会发生两类成

本：

一是机会损失，为(C/2)r；二是转换成本，为(Y/C)b，其中b为每次转换现金

时发生的经纪人费用。

设总成本为TC，有：TC=(C/2)r+(Y/C)b。

? 交易者将通过选择C来使上式最小化.为此,我们求上

式关于C的一阶导数,并令其等于零:可得：

?TC??by?r ?0;? 整理得:;（1）论证了交易性货币需求也受利率变动的影响。这一论证不仅为凯恩斯学派将利率作为货币政策传导指标提供了进一步的依据，而且向货币政策的制定者指出，货币政策如果不能够影响利率，那么它的作用受到影响。

（2）暗含了货币政策的重要性。由于增加一定比例的货币供应量会导致收入更高比例的增长，货币变动对宏观经济变量（如收入）的影响远大于流行的货币理论所认为的那样。

? 由此可见，货币政策对于经济发展具有重要作用。

? 但是，鲍莫尔-托宾模型的假设过于简单，大大削

弱了其结论的有效性;凯恩斯在投机货币需求分析中认为，人们对未来利率变化的预计是自信的，并在自信的基础上决定自己持有货币还是保持债券，二择其一而不是两者兼有。

与凯恩斯货币投机需求理论不同，

托宾等人认为投资者对自己的预期是犹豫不定的，一般人都是既持有货币，同时又持有债券。因此，托

宾模型主要研究在对未来预计不确

定性存在的情况下，人们怎样选择

最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。;托宾：资产组合理论;弗里德曼的现代货币数量论;影响货币需求的因素;影响货币需求的因素;弗里德曼在分析讨论上述三类因素的基础上，提出了他的货币需求;相同点：第一，二者都将货币视为一种资产，并从资产选择角度分析货币需求。第二，二者都重视流动偏好，如弗里德曼引入非人力财富概念后指出，为避免其滞销而需要增加货币需求。第三，弗里德曼的货币需求函数经过合乎情理的技术处理，可以变得与凯恩斯的货币需求函数在形式上毫无二致：(Md/P)=f(Y,r);第一，“资产”范围不同：

凯恩斯只以债券作为货币以外的资产；而弗里德曼关注的资产除货币以外还有债券、普通股和实物资产。

与凯恩斯不同，弗里德曼认为货币与实物是相互替代的，因此，他将实物资产的预期收益率作为影响货币需求的一个因素。这暗示着货币供给量的变化会直接地影响社会总支出的变化。

第二，对货币预期收益率的看法不同

? 凯恩斯认为，货币的预期收益率为零；而弗里德曼则把它当作一个会随着其他资产预期报酬率的变化而变化的量。

第三，“收入”的内涵不同

? 凯恩斯指的收入是指实际收入水平；而弗里德曼指的收入是指恒久收入水平。;第四，货币需求函数的稳定性不同;2.货币供给机制;1.存款货币创造的前提下条件

存款货币的创造需具备两个条件：

?部分准备金制度

?非现金结算制度（转账结算）

2.存款货币的多倍创造过程

在分析存款货币创造过程之前，我们首先定义原始存款和派生存款。原始存款：以现金或中央银行支票方式存入商业银行的直接存款。它是中央银行货币发行的结果派生存款：指银行体系在原始存款的基础上通过贷款

、支票、贴现以及投资而衍生出来的间接存款。;假定：

（1）支票存款的法定准备金率20%

（2）银行不持有任何超额准备金

（3）没有现金从