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第8章风险投资业务;风险投资的含义与特点;2.中长期股权投资3-8年

企业成长阶段：种子期-初创期-成长期-成熟期-衰退期

3.多轮循环投资

4.高风险投资

技术风险、资金风险、市场风险、管理风险、决策风险

5.高收益投资

6.投资与管理不完全对应;风险投资的发展;二、现代风险投资（20世纪30、40年代以来）

特点：职业化、机构化—美国最为成功，日本发展也较快

渣打基金英国30年代全球首家专业风险管理基金

研究发展公司（ARD）美国1946年

小企业投资公司（SBIGs）美国1958年

美国2000年，风险投资公司4000余家，年风险投资额1000多亿美元，投资的风险企业5000多家。

主要集中地—硅谷

50%以上的高新技术中小企业得到过风险资本的投资

如康柏、戴尔、微软、英特尔、雅虎等;政府的作用;以色列政府

投资鼓励立法

首席科学家办公室

风险投资基金

;我国风险投资的发展;风险资本的来源;风险资本的组织形式;风险资本的类型;扩展资本

成长期企业迅速发展需要生产扩大、市场开拓风险适中

转型资本

初创期、成长期投资达不到预期目标原有资本退出新资本更多进入实施辅导技术Hand-on风险较大

盘出与盘入业务

;风险资本投入阶段（美国）;风险投资的程序;公开上市IPO最理想20-30%

增强流动性，变现退出容易

公开定价使股权增值，获得高额回报

有利于风险企业的持续发展（保持风险企业独立完整性、持续融资、提高知名度等）

但比较复杂、速度较慢

被收购兼并（大公司、风险企业家-回购、一般收购）50-60%

简单迅速但价格不高

失败清算20%;思考题;