债券详解课件.pptVIP

债券;第一节债券的定义、特征与类型;（2）票面金额

票面金额会影响发行成本、发行数额/发行量和持有者的分布／结构（结构不同，则资金稳定性、筹资风险等不同）。票面金额小，有利于小额投资者购买，发行量大才能筹集到数量大的资金，工作量大、时间长、筹资成本较高。反之，面额大，有利于大额投资者，发行量相对小就可达到筹资数量目标，工作量较小、发行费用也相对较低。

;债券的价格

（1）发行价格

债券发行时确定的价格，可能与票面金额不一致。

发行价面额，溢价发行；

发行价面额，折价发行；

发行价=面额，平价发行。

发行价的确定通常取决于市场的利率水平（尤其是无风险利率水平）以及债券（尤其是同类债券）二级市场的价格。;（2）交易价格

离开发行市场进入流通市场进行交易时的交易价格（交易双方的均衡价格）。

随市场利率和供求关系的变化而变化（围绕其内在价值——未来预期收益的现值上下波动），可能偏离其票面价值。;偿还期限

发行之日起至清偿本息之日止。据此，债券可划分为三类：

偿还期1年，短期债券；

1年偿还期10年，中长期债券；

10年偿还期，长期债券。

期限长短主要取决于

（1）债务人/发行人对资金需求的时限。足够的偿还期限才能实现发行人负债的目的，从容调配和运用资金，保证债务人在规定的时间内有足够的资金还本付息，提高发行人的信誉。反之，则会加大债务人资金周转的压力，甚至损害发行人的信誉。;债券的分类;按计息方式

（1）附息债券。券面上附有各种息票，息票上标明利息额、支付期限和债券号码等。一般1年或半年为一期。到期时，持有人凭息票领取利息。

（2）贴现债券/贴水债券。票面上不附息票，折价发行，到期按票面价值还本付息。发行价与票面金额的差价即为贴水债券的利息。

（3）单利债券。采用单利计算方法计算债券利息，即按本金只计算一次利息，利不生利。

计息公式：利息＝债券面额年利率期限???年）

（4）累进利率债券。债券利率按债券的期限分为不同等级，每个时段按相应的利率计算，然后将几个时段的利息相加，得到债券的总利息收入。;按利率能否浮动（风险程度）

（1）固定利率债券。在偿还期内利率约定不变的债券，通胀时，利率风险由投资者承担。

（2）浮动利率债券。债券利率约定在某种预先规定基准上定期调整。规定的基准主要是一些金融指数。浮动利率债券减少了持有者的风险，有利于发行人按照短期利率筹集中长期资金，降低筹资成本。;按是否记名

（1）记名债券。券面上注明债权人姓名，同时在发行公司的名册上进行同样的登记。转让时需要债权人背书和同时要在公司名册上变更债权人姓名完成过户。投资者必须凭印签领取本息。安全性高，流动性差。

（2）不记名债券。券面上不注明债权人姓名，发行公司的名册上也无需做登记。转让时无需背书和过户，流动性强，但债券遗失或被损毁，不能挂失和补发，安全性较差。;按有无抵押担保

（1）无担保/信用债券。凭债务人的信用发行，没有抵押品作担保。一般包括政府债券和金融债券，少数信用良好的公司也发行信用债券，但发行时其行为受限制，风险和利率一般高于担保债券。

（2）担保债券。以抵押财产为担保发行债券。按提供担保品的不同又可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券（以公司拥有的其他有价证券作为担保品，通常发生在一些合资的附属机构，以总公司的证券作担保，但担保的证券一般委托信托人保管）、第三者担保债券（承保债券，由第三者担保还本付息，承保人一般是银行或非银行金融机构或公司的主管部门，个别地还可以是政府）。

其中以土地、房屋、机器设备等不动产抵押发行的债券最为常见。

;在担保债券中：当债务人到期不能还本付息时，持有者有权变卖抵押品来收回本息。

实践中，可用同一不动产抵押品多次担保发行债券。按顺序分为第一抵押债券（对抵押品具有第一留置权），第二抵押债券（对抵押品具有第二留置权）。如果债务人不能按时还本付息，第二抵押债券只有在第一抵押债券清偿后，用抵押品的余额偿付本息，因此后者要求的利率较高。

;按债券形态

（1）实物债券。具有标准格式的实物券面。债券的发行和购买通过债券的实体来实现，看得见、摸得着，不记名（不可挂失、补发）。

（2）凭证式债券