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2024年11月04日固定收益定期报告

区县平台债券审批边际提速

证券研究报告

注册情况：地市与区县城投额度明显下降

尹睿哲分析师

10月，城投平台注册额度明显下降。1）分行政层级来看，省级、地

SAC执业证书编号：S1450523120003

级市、区县级城投的注册规模均有一定程度下降。2）分区县资质来

yinrz@

看，弱资质区县注册规模明显下降。3）分省份来看，江苏、浙江、李豫泽分析师

山东平台注册规模明显下降。

SAC执业证书编号：S1450523120004

liyz9@

审批反馈：区县平台债券审批节奏均有提速毛庆秋分析师

10月，城投审批节奏有所提速。1）分发行方式与层级来看，公募城SAC执业证书编号：S1450524020001

投公司债的反馈节奏明显提速。2）分省份来看，安徽、山西、河北maoqq@

等地的审批节奏加快。3）分区县资质看，不同资质的区县平台债券相关报告

审批节奏均有提速，弱资质区县较为明显。

终止发行：终止项目规模连续3个月下降

10月，终止项目规模连续3个月下降。本月被终止的城投债拟发行

规模由274亿元下降至192亿元，终止项目从20个减少至17个。分

省份来看，湖南、河南的城投平台终止项目规模较大。

综上所述，10月，城投平台注册额度明显下降，审批节奏有所

提速，终止项目规模连续3个月下降。具体来看，城投注册方面，

地级市与区县级城投明显下降，特别是弱资质的区县；城投审批

方面，区县平台债券审批节奏均有提速，公募城投公司债的反馈

节奏明显提速；终止项目方面，规模连续3个月下降，区县级的

三个月移动平均占比下降明显。受财报季补充数据的影响，10月

城投债注册额度明显缩量，不过审批节奏和终止项目情况均有向

好趋势。国新办10月12日发布会介绍“拟一次性增加较大规模

债务限额，置换地方政府存量隐性债务”，或将统筹化债与发展之

间的关系，在有效缓解城投流动性压力的同时，为地方政府提供

更多的发展空间，新一轮的化债措施值得期待。

风险提示：数据统计遗漏，数据量影响下指标波动性较大，信用事

件冲击

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1

固定收益定期报告

内容目录

1.注册情况：地市与区县城投额度明显下降3

2.审批反馈：区县平台债券审批节奏均有提速5

3.终止发行：终止项目规模连续3个月下降8

图表目录

图1.不同发行场所完成注册项目的计划发行规模3

图2.交易所及银行间完成注册债券规模3

图3.交易所及银行间分不同预算收入