建筑材料行业建材及新材料板块Q3业绩总结：关注水泥、优质自下而上标的.docx

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2024-11-18 发布于北京
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建筑材料行业建材及新材料板块Q3业绩总结：关注水泥、优质自下而上标的.docx

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建材及新材料板块Q3业绩总结：关注水泥、基建工程、优质自下而上标的

水泥板块：

水泥板块23Q4~24Q3收入同比增速分别为-5.6%、-22.3%、-21.0%、-20.3%，归母净利润同比增速分别为29.4%、-195.9%、-70.9%、-14.0%。由于上半年水泥价格较差，全国水泥均价平均降幅达13%，板块业绩降幅较大。Q3起，全国水泥价格趋势向好，平均涨幅达5%；上周五全国水泥价格同比上涨12%。9月末，长三角限产力度加大，长江沿岸水泥价格大幅上涨100元/吨。看好本轮价格上涨的持续性，长江中下游水泥标的包括海螺水泥、上峰水泥、万年青。

图1：23Q4~24Q3水泥板块营业收入同比增速变化

（%）

图2：23Q4~24Q3水泥板块归母净利润同比增速变化（%）

2024Q10.0

2024Q1

50.0

2024Q22024Q1

2024Q2

2024Q1

-5.0

-10.0

-15.0

2023Q4-5.6

2023Q4

0.0

-50.0

-100.0

-150.0

2023Q4

-70.9

2024Q3

-14.0

-20.0

-25.0

-22.3

2024Q2-21.0

2024Q2

2024Q3-20.3

2024Q3

-200.0

-250.0

-195.9

数据来源：同花顺、数据来源：同花顺、

图3：全国各省市水泥价格涨幅（2024年9月26日至10月15日）（元/吨）

10010085

100100

5050

303030

101010101010

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

-10-15

-25

100

-20

-40

-60

-80

数据来源：同花顺、

-65

表1：水泥板块相关标的23年Q4~24年Q3业绩变化情况

23Q424Q124Q224Q323Q424Q124Q224Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

000877.SZ

天山股份

-20.5

-26.9

-24.8

-19.2

291.8

-56.2

-208.6

-267.6

600585.SH

海螺水泥

-10.1

-32.0

-28.9

-32.8

-45.8

-41.1

-53.5

-15.0

000401.SZ

冀东水泥

-18.1

-35.6

-15.3

-6.6

-325.2

-38.7

-30.9

990.4

600801.SH

华新水泥

10.8

6.9

-0.5

1.8

87.2

-28.4

-41.4

-40.2

002302.SZ

西部建设

-2.0

-0.4

-13.2

-7.5

1,150.3

-87.0

-47.0

-97.9

000789.SZ

万年青

-23.8

-34.7

-39.0

-23.9

55.1

-110.2

-93.8

-87.0

600449.SH

宁夏建材

33.6

37.4

-12.5

-23.3

108.4

-339.4

-53.1

-15.5

600720.SH

祁连山

417.2

163.6

10.9

-23.9

1,560.9

763.7

135.6

15.8

000672.SZ

上峰水泥

-22.9

-34.6

-18.4

-14.7

-57.4

-91.5

-56.5

38.1

002233.SZ

塔牌集团

-26.2

-24.4

-36.9

-23.4

-21.4

-36.1

-69.4

20.3

600425.SH

青松建化

137.1

-20.7

2.8

-2.3

-366.1

-297.9

-12.3

-20.6

600668.SH

尖峰集团

-14.4

-0.9

-2.2

-3.0

-133.8

-89.5

-48.9

36.4

600802.SH

福建水泥

-20.0

-23.4

-36.3

-13.3

-114.6

15.8

37.2

33.9

000935.SZ

四川双马

26.0

-8.7

-17.9

7.3

427.9

-95.9

-56.9

-38.6

数据来源：同花顺、

浮法玻璃板块：

浮法玻璃板块23Q4~24Q3收入同比增速分别为18.7%、7.6%、1.2%、-20.8%，归母净利润同比增速分别为83.7%、78.8%、-20.2%、-100.2%。从浮法玻璃价格走势来看，24Q2开始玻璃价格环比、同比均有下降，给板块营收同比造成压力。10月起，浮法玻璃虽环比提升，但同比降幅仍较大，给后续板块营收带来压力。

图4：23Q4~24Q3浮法玻璃板块营业收入同比增速变化