美国大选跟踪系列(四)：大局已定，后向何方？.docx

正文目录

一、共和党再度执政，美国政治光谱右移 3

（一）特朗普几乎锁定胜局，共和党大概率统一国会 3

（二）后续的重要时点和变数有哪些？ 4

二、特朗普施政节奏推演：反移民和关税政策在前，减税和产业政策在后 5

三、特朗普当选对资产价格有何影响？ 8

（一）短期看，海外市场Risk-on有望延续 8

（二）中期看，过度定价“特朗普交易”的资产有望迎来反转 9

图表目录

图1：众议院席位分布（截至美东时间11月6日04:00） 3

图2：参议院席位分布（截至美东时间11月6日04:00） 3

图3：美国大选日之后关键时间表 5

图4：美国净移民人数及预测（百万人） 6

图5：2016-2017年主要资产变动情况 8

图6：2016-2017年美股行业指数变动情况 9

表1：本次大选摇摆州结果 3

表2：本次大选摇摆州重新计票规则 4

表3：特朗普主要政策主张 6

表4：本次大选特朗普TOP20捐助者（截至2024年10月26日） 10

表5：本次大选哈里斯TOP20捐助者（截至2024年10月26日） 11

一、共和党再度执政，美国政治光谱右移

（一）特朗普几乎锁定胜局，共和党大概率统一国会

特朗普几乎锁定胜局。由于两党基本盘依然稳固，即特朗普锁定219票、哈里

斯锁定226票，因此胜负手集中在摇摆州。截至美东时间11月6日上午4点，

特朗普在7个摇摆州中特朗普取得全面领先，且5个州已计票占比在90%以上，

特朗普和哈里斯总票数为266票对219票，特朗普只需再确认拿下任意一个摇

摆州即锁定胜利。特朗普也在同一时间宣布在2024年总统选举中获胜1。国会

方面，截至美东时间11月6日上午4点，共和党和民主党在众议院分别获得

199和187席，在参议院分别获得51和42席，也就是说，共和党掌控参议院且很大概率掌控众议院。如此大幅的领先优势表明美国政治光谱已经右移，共和党政治影响力上升，美国社会或再次由“追求公平”转向“追求效率”。

摇摆州选举人票特朗普胜率哈里斯胜率

摇摆州

选举人票

特朗普胜率

哈里斯胜率

已计票占比

特朗普领先优势

亚利桑那州

11

50.5%

48.6%

55%

1.9%

佐治亚州

16

50.7%

48.5%

99%

2.2%

密歇根州

15

52.6%

45.6%

82%

7.0%

内华达州

6

51.4%

46.9%

93%

4.5%

北卡罗来纳州

16

51.0%

47.7%

97%

3.

3%

宾夕法尼亚州

19

50.8%

48.1%

96%

2.7%

威斯康辛州

10

50.9%

47.4%

95%

3.

5%

资料来源：联合早报，

图1：众议院席位分布（截至美东时间11月6日04:00） 图2：参议院席位分布（截至美东时间11月6日04:00）

资料来源：270ToWin， 资料来源：270ToWin，

1/world615e6315ab7f42e9a55d2f23f9233110/c.html

（二）后续的重要时点和变数有哪些？

如无意外，未来1-2个月是观察特朗普新政的重要节点。按照正常程序，大选结果确认后（时间未知）特朗普将发表胜选演讲，11-12月也将进入新总统过渡期，特朗普可利用这段时间组建内阁、理顺人事和制度，后续我们将持续跟

踪官员提名情况。明年1月3日和1月20日将分别举行国会宣誓就职和新总统

宣誓就职，届时特朗普就职演说以及1月下旬到2月上旬可能推出的一系列行政命令也是我们观察特朗普施政方向的重要窗口。

当然，大选仍可能存在两个变数。第一，若哈里斯不承认大选结果，可能会导致重新计票和诉讼流程，根据2022年《选举计数改革和总统过渡改进法案》，两个竞选团队将分别启动过渡计划，势必引发更大的社会动荡。按照现行法律，

12月11日之前最高法院将裁定所有选举争议。第二，若共和党未能赢得众议

院，则特朗普施政空间势必受到约束，目前看该情形概率极低。

摇摆州选举人票自动重新计票条件候选人请求重新计票条件

摇摆州

选举人票

自动重新计票条件

候选人请求重新计票条件

备注

宾夕法尼亚州

19

差距在0.5%以内

候选人本人不能要求宾夕法尼亚州重新计票

佐治亚州

16

无

差距在0.5%以内，认证后两天内提出请求

州选举官员可在选举结果存在疑似错误时要求重新计票；如果候选人认为发生了

“疑似错误或差异”，国务卿也

可以要求重新计票

北卡罗来纳州

16

选举结果本身不会触发自动重新计