金属新材料行业市场前景及投资研究报告：坚定黄金信心.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

坚定黄金信心报告日期2024-11-17

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核心观点：

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相对市场表现

基本金属：强势美元压力逐步释放，预计基本金属价格震荡上涨。美

元强势，美联储降息预期也继续下降，对工业金属价格的压力已逐步释20%

12%

放，财政部等《关于调整出口退税政策的公告》取消铝材、铜材出口退4%

-4%

税，国内企业出口成本优势减弱，铜铝内外价差拉大，利好海外布局的11/2301/2404/2406/2409/2411/24

企业，供给端铜精矿、铝土矿、氧化铝等均较紧张，预计工业金属价格-12%

-20%

震荡上涨。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、云铝股

有色金属沪深300

份、天山铝业、海亮股份等。

钢铁：供需双降，钢价及成本下跌，盈利率继续小幅回落，关注稳经济

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政策落地显效。供给端，高炉开工环比下降，钢厂盈利率回落，铁水供

给约束明显。需求端，需求短期转弱，关注宏观利好政策落地情况。成

本端，预计盈利率转弱有望继续压制原料采购需求。价利方面，供需格

局短期弱平稳，预计短期钢价震荡为主。关注稳经济政策落地显效，建

议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。

贵金属：美联储降息预期继续下降，金价短期承压。据wind，美国10

月核心CPI同比升3.3%，符合预期，与前值持平。鲍威尔本周讲话表

示美国经济近期表现非常强劲，美联储不需要急于降低利率。据CME

（11月16日），市场预期美联储12月继续降息25BP的概率（61.9%）

继续下降，金价短期自高位回落，但在美国通胀预期上行和避险需求

下，仍具备较强的上涨驱动力，建议把握板块回调后的布