郁观海外系列之五：特朗普归来，哪些政策可能落地.docx

正文目录

特朗普政策主张能否顺利推行？ 4

总统行政命令：无需国会投票表决 4

预算调和程序：简单多数原则 6

一般法案：可能面临参议院的议事阻挠 7

2016年大选后特朗普竞选主张落地情况 8

特朗普当选对资产价格的影响 9

附录：美国国会立法流程一览 9

风险提示 11

图表目录

图1：国会行使议事阻碍的次数逐渐增加 7

图2：美国立法流程 9

表1：特朗普政策主张落地条件 5

表2：2016年特朗普上台后政策承诺落地情况 8

特朗普胜选，共和党在参议院锁定51席（总计100席），众议院仍在计票中（总计435席，218席为多数党），存在不确定性。特朗普能否顺利推进其政策主张，我们对此进行了分析。

特朗普政策主张能否顺利推行？

我们将特朗普的政策分为三大类：

一是涉及贸易、环境和外交等多数政策，通常属于总统行政权限，或有现成法案赋予的权力。

二是涉及财政预算的减税、增加支出等政策需要经过国会。不过也可以通过预算调和程序（Reconciliation）推动，在众议院和参议院分别获得半数以上席位支持，即可通过（至少参议院51席，众议院218席）。因而接下来能否顺利推进，需要关注共和党是否获得众议院多数席位。

三是需要经过国会的一般立法流程，如移民法案改革。这种政策需要获得众议院半数以上支持，参议院获得60席（以终止冗长辩论）。由于共和党在参议院很难获

得60席，因而推进难度大。并且在两党存在分歧的议题上，更有可能面临民主党的

议事阻碍。此外还有部分法案可能涉及司法权，需要最高法院核准。

整体来讲，特朗普的政策能否推行，主要取决于是否需要国会的配合。就难度而言，总统行政命令可以使用调和程序的预算议案会遭遇议事阻碍并需要60票结束辩论的其他议案。具体到特朗普的竞选主张上，落地难度为：贸易、外交、环境

减税移民改革等需要重新立法的议题。

总统行政命令：无需国会投票表决

在国会没有明确立法或总统有更直接控制权的领域，特朗普可以通过行政命令颁布政策。但是行政命令可能面临司法挑战，联邦法院可审查行政命令是否合法，如涉及违宪或超出总统权限，法院可能阻止其执行。

贸易和关税方面，特朗普主张全面征收关税（10-20%），并对从中国进口的商品征收更高的关税（60%）。总统在贸易方面有很大的自由裁量权，以国家安全为由直接加征关税（《贸易扩展法》第232条），或根据《1974年贸易法》的301条款发动调查加征关税。国会议员也可能发起诉讼，要求法院审查这些关税是否合理。而美国政府还有各种其他管制措施，包括针对出口和进口管制、投资限制以及黑名单制度，具体如商务部的出口管制清单、美国财政部海外资产办公室的SDN清单等。不过，总统不能直接取消最惠国待遇，需要经过国会提案投票。

能源和环境方面，特朗普表示要再次退出《巴黎气候协定》等国际协议，并促进化石燃料的发展。总统可以通过行政命令管理美国在国际协议中的参与情况，指导联邦机构放松环境规定，并授权扩大能源开发，特朗普曾在上一任期为KeystoneXL石油管道建设颁发了总统许可证。

移民方面，特朗普可使用行政命令来优先驱逐某类移民。比如在第一次任期内就在美国最高法院支持下，通过行政手段禁止了来自恐怖主义多发地区的移民。但更广泛的移民改革则需要经过国会立法。例如特朗普在上一任期曾试图取消“童年入境者暂缓遣返计划”（DACA），未得到国会支持。

表1：特朗普政策主张落地条件

政

政策 具体内容 流程 决定权

贸易和关税

坚持美国优先的贸易政策：

-对所有进口产品征收10%至20%的普遍基准关税；

-对所有从中国进口的产品征收60%的关税，并撤销对中国的永久正常贸易关系（PNTR）；

-对来自墨西哥和其他贸易伙伴的某些汽车征收关税。

总统在贸易方面有较大权利，可通过行政 总统命令实行。但可能会面临司法阻碍。

国会

国会

涉及预算，只要符合“伯德规则”要求，即

可通过调和程序推进。

继续推进大规模减税：

-无限期延长将于2025年底到期的2017年减税政策(包括保留较低的税率、更大的标准扣除额、更大的儿童税收抵免、更高的遗产税免税额、以及对私人企业的税收减免)；

-取消对社会保障福利的所得税、取消餐馆和酒店员工的小

费税、取消加班工资所得税、使汽车贷款利息可抵税等；

-将制造业企业税率从21%降至15%。

税收

环境与能源

支持传统化石能源：

-废除通货膨胀削减法案（IRA）中的绿色激励措施；

-消除油气开发和发电厂建设的障碍；

-扩大液化天然气出口；

-再次退出巴黎气候协定。

总统行政命令：退出巴黎气候协定、扩大能源开发

预算调和程序：废除IRA中的绿