资金跟踪系列之一百四十二：市场热度与波动率均处于高位，两融延续买入.docx

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美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回升；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 4

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回升 4

离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所收窄5

市场整体交易热度与各宽基指数波动率均有所回升，且均处于历史高位 6

市场整体交易热度有所回升，消费者服务、房地产、TMT、商贸零售、汽车、机械等板块的交易热度均处于90%分位数以上；各宽基指数波动率均有所上升，整体处于历史高位，行业上，多数行业波动率均处于90%历史分位数以上.6

市场流动性指标继续回落，行业上，各类板块的流动性指标均明显回落，处于50%历史分位数以下 8

电子、医药、农林牧渔、食品饮料、有色、计算机等板块调研热度居前，电子、医药、有色、家电、农林牧渔、纺服等板块的调研热度环比上升较快 10

分析师同时下调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，金融等板块的24/25年净利润预测均有所上调 11

全A中24/25年净利润预测上调组合占比均上升；而24/25年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时下调了全A的24/25年净利润预测 11

净利润预测环比上升的行业数量有所回落，今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，金融等板块的

24/25年净利润预测均有所上调 12

中证500、创业板指、沪深300、上证50的24/25年净利润预测均被下调 14

风格上，大盘/中盘/小盘成长/价值的24/25年的净利润预测均被下调 15

北上日均买卖总额先下降、后回升，综合前10大与陆股通持股3000万股以下的标的来看：北上可能主要净买入计算机、电子、建筑、交运等板块，净卖出医药、电新、有色、食品饮料等板块 16

北上日均买卖总额先下降、后回升，北上买卖总额占全A成交额之比则有所下降 16

基于前10大活跃股口径：北上资金在计算机、汽车、交运、建筑、电子、化工等板块的买卖总额之比上升，在食品饮料、金融、电新、家电、医药、有色等板块的买卖总额之比回落 17

基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入TMT、建筑、非银、军工、电力及公用事业、交运等板块，主要净卖出化工、医药、机械、电新、有色、轻工等板块 18

两融活跃度小幅回落，但仍处于2021年以来的相对高位 20

两融主要净买入TMT、汽车、有色、机械、非银、电力及公用事业等板块，净卖出电新等板块 20

纺服、轻工、汽车、电力及公用事业、非银、有色等板块融资买入占比环比上升，其中，汽车、纺服、轻工等板块的融资买入占比均处于70%历史分位数以上 21

两融净买入中盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块，净卖出大盘成长板块 22

主动偏股基金仓位继续小幅回升，基民整体继续净赎回基金 23

主动偏股基金仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓医药、有色、家电、银行、石油石化、食品饮料等板块，主要减仓计算机、房地产、电力及公用事业、消费者服务、建材、传媒等板块 23

主动偏股基金的净值表现与大盘/中盘成长、大盘/小盘价值的相关性上升，与小盘成长、中盘价值的相关性回落.24

新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模均回升，平均发行天数分别上升/下降 25

个人投资者继续净赎回基金，与医药、消费等板块相关的ETF被净申购，与科技、金融地产、新能源、军工等板块相关的ETF被净赎回 25

从ETF跟踪的指数来看：中证A500等相关的ETF被主要净申购，与中证1000、中证500、沪深300、券商等相关

的ETF被净赎回 27

风险提示 31

插图目录 32

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回升；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回升

上周20241101)美元指数继续回升。截至2024年10月29日，美元多头/空头规模分均上升，净多头头寸规模上升。10Y中国国债/美债利率分别下降/上升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均上升，其背后隐含的是通胀预期回升。

上升，净多头头寸规模上升 图1：上周20241101)美元指数继续回升 图2：截至2024年1