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IPO抑价影响因素实证研究经济论坛
IPO抑价影响因素实证研究
毕丽营丁晓莉
(德州学院经济管理系山东德州253023)
【摘要】本文根据现有研究理论和中国股票市场的实际情况，选取了可能影响IPO抑价的3个解释量进行了多元回归分析，
得出我国IPO抑价率较高的结论，分析了导致IPO抑价率较高的原因，在此基础上提出了政策建议：第一，要进一步完善IPO发行的
市场化机制；第二，倡导健康的价值投资，培养理性的市场投资者；最后，坚持完善上市公司信息披露制度。
【关键词】IPO；IPO抑价；回归分析
一、IPO抑价的实证分析未来的不确定性就越大，对IPO抑价率的影响就越大。
1、样本的选取第五，发行价格(IPRC)，发行价格对首日收益率有直接影响。
由于我国Ipo(是指企业通过证券交易所首次公开发行股票)从表2中我们可以看到样本统计量的基本特征。
制度一直都在改革和完善，所以笔者选取整理的是从2010年11月表2样本统计描述
1日到2011年4月6日期间上海、深圳股票交易所首次公开发行的变量最大值最小值均值中值标准差
IR191648．7150．3622．7218．59
普通股A股数据资料，因部分股票数据不全，所以选取其中2O只具
IJ(1T3．93O．260．840860．84
有代表性的股票作为样本。PE150．8225O766．2860．80523．5l
表1新股数据表CH9376773680．2579．766．3l
IPRC110．003．80292825．2413．68
证券简称中签率发行首E1收首日换发行市上市等待首日收益
(％价格(元)盘价(元)手率(％)盈率(倍)期(天)率(％)I．AC22．O070010．479．O0321
聚龙股份0．63223826．oo79606o329．O01618从表2中可以看出，在样本区间内，抑价率的均值为5O．36；最
步森股份0671688274991．57378113o062．86大值为191．64，对应的是2010年11月10日上市的涪陵榨菜；最小
海伦哲04521．O0228379．1051．2215o08．71
铁汉生态09467．58776584．08l1007170014．90值为8．71，对应的是2011年3月28日上市的海伦哲；各支股票之
长海股份0301858217279l646．4517．001690间比较，上市首日收益率差别比较大。
百润股份04026O033．
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