潞安环能-市场前景及投资研究报告-资金增厚，债务收窄，价格弹性.pdfVIP

公有色与新材料

司2024年11月18日

报潞安环能(601699.SH)

告

资金增厚债务收窄，价有弹性量增可期

推荐（首次）平安观点：

国内喷吹煤领先企业，产量规模稳步上行。公司是山西潞安化工集团旗下

公11月15日：15.01元主要上市煤企，煤矿资源集中于山西省内，生产动力煤和喷吹煤为主，公

司主要数据司成立于2001年7月，2006年9月在上交所上市；2019年收购慈林山煤

业100%股权，新增三座矿井、540万吨/年产能。2020年，山西省进行规

首行业煤炭模化煤企改革，形成“2+3”新格局，省国资委将母公司潞安矿业集团

公司网址

次100%股权无偿划转至潞安化工集团，截至24H1，潞安化工持有公司

大股东/持股山西潞安矿业集团/61.44%

61.44%股权。随着公司旗下多座矿井产能核增和规划新建，煤炭产销呈逐

覆实际控制人山西省国资委

总股本(百万股)2991年增加趋势，2018-2023年公司原煤产量年复合增长7.82%，商品煤销量

盖流通A股(百万股)2991年复合增长7.63%，截至2023年底拥有矿井23座，在建5座、在产18

报流通B/H股(百万股)--座，先进产能达4820万吨，占总产能的98%，在山西省上市煤企中，公

总市值（亿元）449

告流通A股市值(亿元)449司煤炭规模排名靠前，2023年产销量排第二。同时，集团尚有一定注资潜

力，潞安集团包括在建在内的10440万吨/年产能中，尚有19座矿井-5710

每股净资产(元)15.68

资产负债率(%)47.15万吨/年产能未注入上市公司，未资产证券化产能占集团总产能的54.7%，

行情走势图未来公司有望继续承接集团煤矿项目，进一步提升煤炭产能规模。

潞安环能沪深300货币资金显著增厚，资产负债结构优化。2021年煤炭供需错配、市场煤价

40%