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财务尽职调查中的问题及对策分析

作者：缪隆隆

来源：《中国集体经济》2018年第08期

摘要：市场经济的改革以及经济的全球化发展，使得各行各业的竞争也越来越激烈，在这

种激烈的竞争市场环境下，企业要想得到良好的发展必须要根据企业的情况探索适合企业发展

的道路，其中一部分企业选择通过对劣势企业的并购方式，实现生存和发展的目的。在并购的

过程中尽职调查具有非常重要的作用，能够有效的控制财务风险，保证企业并购后的正常运

转。文章先对财务尽职调查的主要内容进行大概的介绍，使大家了解财务尽职调查的工作内容

和意义等；然后对财务尽职调查的作用进行分析，使大家进一步认识到财务尽职调查对企业并

购的作用；在此基础上，对当前企业财务尽职调查中存在的问题进行分析，了解当前企业财务

尽职调查中存在的不足，具体包括产出价值调查、企业发展潜力评估、磨合成本估计以及调查

人员组织等方面。最后根据当前财务尽职调查中存在的问题提出相应的解决对策：首先，加强

对并购价款以及调整项目的调查；其次，要求收购方向购买方出具不存在未披露信息的承诺；

再次，了解企业详细的经营情况；最后，关注企业财务运算以及现金流量情况。

关键词：财务尽职调查；问题；对策

企业并购中信息不对称风险是最重要的风险之一，而尽职调查主要是针对并购过程中信息

不对称风险提出的解决对策，所以也是企业并购中的重要组成部分。尽职调查能够通过对被并

购企业的资产、经营、财务等方面的调查，了解企业的经营状况以及在继续经营中面临的风险

和潜在的机会等，从而对目标企业给予客观的评价，帮助企业做出正确的收购决定。从大部分

的企业并购案例来看，很多企业都没有重视尽职调查在企业并购中的作用，以致并购企业对目

标企业的经营、资产等方面的了解甚少，从而导致并购的失误或者失败。因此加强对财务尽职

调查在企业并购中的重视显得尤为必要。

一、财务尽职调查的内容

尽职调查也被称为谨慎性调查，指的是投资人在与目标企业达成合作意向后，通过投资人

以及目标企业的协商，由投资人或者委托代理人对目标企业的相关收购事项进行调查、分析。

财务尽职调查在尽职调查中具有非常重要的作用，指的是由财务专业人员对目标企业投资活动

等相关财务方面的审查和分析。

财务尽职调查的内容包括目标企业基本财务的调查以及目标企业财务运行方面的调查。其

中目标企业的基本财务状况的调查包括通过对企业验资报告、营业执照、发展历程、组织架

构、股东构成以及注册资本等方面的调查，对企业的经营范围、财务状况以及内部组织等有基

本的了解。通过访谈等方式对企业的财务人员构成、内部控制制度、财务管理模式等资料进行

了解，同时还包括对目标企业本部以及所有子公司等方面的了解。而目标企业的财务运行情况

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调查，主要包括对企业当前应用的会计政策、现行的会计报表合并原则以及近3年会计政策变

化和审计报告披露等情况的调查。

二、财务尽职调查的作用

（一）有效规避并购风险

企业并购中存在风险的主要原因为并购企业与并购目标企业间的信息存在不对称现象，从

而使得并购企业的投资决策不准确。通过科学的财务尽职调查能够对并购目标企业的财务信息

进行有效的查证和核实，进而有效的规避并购风险。并购目标企业为了自身的利益，在并购初

步达成共识后，会尽可能的对自身企业存在的问题和风险进行掩盖。比如对存在的潜在风险进

行掩饰，财务报告不真实等。在企业合并尽职调查中，有的并购目标企业对不同的机构提供的

财务报表不同，有的提供的是管理层的报表，有的提供的是税务报表还有的提供的是审计报

表，同时所有的报表中都没有涵盖企业涉及到的全部项目。而给出的理由为，部分项目公司并

没有直接参与，只是收取部分管理费用，同时也没有这些项目的资料。面对目标企业提供的这

些资料，并购企业无法对目标企业的具体财务信息和历史财务信息作出准确的判断，从而无法

对目标企业的项目中具体存在的风险进行评估。因此通过财务尽职调查可以使并购企业对目标

并购企业的管理模式以及财务状况有更深入的认识，同时对并购中存在的风险进行有效的规

避。

（二）合理确定交易对价

交易对价是企业并购中的重点问题，同时交易对价也是企业预期收益、被并购企业资产价

值以及可承受整合风险等要素的综合体现。在并购过程中，通过财务尽职调查可以对并购目标

企业的交易对价决