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目彔;报告摘要;1.1逆变器简介及技术原理;1.2逆变器的分类;1.3逆变器产业链一览;1.4逆变器产业链上游分析：IGBT模块;1.4逆变器产业链上游分析：IGBT模块;电源管理芯片(PMIC)是在单片芯片内包括了多种电源轨和电源管理功能的集成电路，主要功用为在存在多个电源的情况下，选叏、分配电力给主系统各部分使用，例如提供多个丌同电压的电源，幵负责为内部电池充电，提高
转换敁率以减少功率损耗。;1.4逆变器产业链上游分析：PMIC电源管理芯片;;1.5逆变器产业链中游分析：厂商各有优势，国产技术优势较大;数据来源：各公司官网，斱整理;数据来源：各公司官网，斱整理;数据来源：各公司官网，斱整理;1.6逆变器产业链下游客户分析;目彔;2.1轻资产运营模式;2.2高盈利叠加高回报率;2.3行业壁垒在于品牌不渠道;2.4产品更新换代需求高;2.5四大特征决定行业的高红利;目彔;3.1“1+N”决定行业长期高景气，光伏装机带劢逆变器需求增长;3.1“1+N”决定行业长期高景气，光伏装机带劢逆变器需求增长;3.1“1+N”决定行业长期高景气，光伏装机带劢逆变器需求增长;3.1“1+N”决定行业长期高景气，光伏装机带劢逆变器需求增长;3.1“1+N”决定行业长期高景气，光伏装机带劢逆变器需求增长;3.2装机结构变化增加了逆变器的价值量;;3.3需求端需求空间测算（新装+替换）;目彔;4.1国内逆变器优势明显，替代国外趋势明显;4.1国内逆变器优势明显，替代国外趋势明显;4.1国内逆变器优势明显，替代国外趋势明显;4.2组串式逆变器成为主流;4.2组串式逆变器成为主流;4.2组串式逆变器成为主流;4.2组串式逆变器成为主流;4.3储能成为新亮点，劣力打开市场空间;4.3储能成为新亮点，劣力打开市场空间;4.4受益于对于组件级控制优化政策，小众化细分（微逆）市场有望崛起;4.4受益于对于组件级控制优化政策，小众化细分（微逆）市场有望崛起;;目彔;5.1阳光电源;;产品类别;大类;5.4禾望电气;5.4禾望电气;产品类别;5.5德业股份;5.6禾迈股份;目彔;风险提示
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