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计算机行业研究框架分析

TOC\o1-3\h\z\u1. 概述 2

2. 行业根本特征 3

2.1. 经济增长与信息化深化推动行业速开展 3

2.2. 美国IT巨头垄断市场A股上市公司夹缝中成长 4

2.3. 行业景气度同质性小不同细分领域迥异 5

2.4. 行业收入具有很强季节性股价也有同步性 5

3. 行业分析方法与框架 6

3.1. 判断全球IT支出的变动趋势 6

3.2. 分析国内的IT支出变动趋势及特点 7

3.3. 寻找下游行业结构性变化的时机 8

4. 个股分析方法与框架 9

4.1. 分析所处行业的开展趋势与动态 9

4.2. 分析行业的竞争格局和产业链位置 10

4.3. 分析公司的竞争力 10

附1：计算机行业数据来源 14

附2：计算机重点上市公司按行业分类 14

概述

计算机行业目前共有A股上市公司93家，占A股2079家公司的4.5%；总市值5740亿元，占全部A股的1.9%，在20多个行业里排到2/3处，属于小行业。

计算机行业公司业务繁杂，散布于多个细分领域中，往往是“一花一世界”。通常的划分，可按照业务类型可分为硬件、软件与效劳，也可按下游分为个人、企业和政府，其中企业和政府可进一步细分为金融、电信、交通、政府等多个行业。

下表以这两个维度划出了主要的细分领域，并给出了典型公司〔全球与国内公司各1个〕作为参考。

表SEQ表\*ARABIC1：计算机行业细分领域划分与典型公司

个人

企业与政府

硬件

网络设备

电信设备行业

终端设备

PC：惠普、联想

：苹果、天宇朗通

消费电子：索尼、汉王

等

效劳器：IBM、浪潮信息

安防设备：霍尼韦尔、海康威视

汽车电子：博世、启明信息

ATM：NCR、广电运通

专用打印机：EPSON、新北洋

等

软件

根底软件

操作系统：微软、中标软件

数据库：甲骨文、人大金仓

中间件：IBM、东方通

应用软件

办公软件：微软、金山

图形影像：Adobe

平安：Symantec、瑞星

等

ERP：SAP、用友

金融软件：SunGard、恒生电子

工程造价：广联达

酒店软件：MICROS、石基信息

等

效劳

内容提供

游戏：暴雪、盛大

新闻：彭博、新浪

--

平台搭建

电子商务：Ebay、淘宝

社交：facebook、腾讯

搜索：谷歌、百度

电子商务：阿里巴巴

IT咨询

--

信息化规划/实施效劳：埃森哲、汉得信息

系统集成

--

系统集成：IBM、神州数码

运营维护

--

一般作为提供产品效劳的后续

外包效劳

--

BPO/ITO:Infosys、东软集团

数据来源：国泰君安证券整理

注：1.在每个格子中列出的带下划线的细分领域往往只是举例，并非完全涵盖；

2.列举的典型公司一般来说其主营业务即为此，但也存在很多公司实际业务覆盖了多个领域。

不同的券商或是投资机构，划分方式会有所不同。有些会把软件和效劳放在一起，作为软件行业；有些会把基于互联网的软件效劳公司单独拿出来，作为互联网行业；有些会把硬件和电子元器件放在一起，作为电子行业——在我们公司，直接使用的硬件设备与其上游的、用作后续生产的元器件是分开的，后者才是电子行业。

行业根本特征

经济增长与信息化深化推动行业速开展

计算机行业的景气度主要由信息化的需求决定。目前A股的计算机上市公司绝大局部都以国内业务为主，因此其需求主要取决于国内的信息化需求。

一方面中国经济目前仍处于高速增长，持续的高增长已取得举世瞩目。这使得计算机行业能如食品饮料、商贸零售、医药等“泛消费概念”股一样分享中国的经济开展带来的增长。

另一方面，中国目前的信息化程度相比国外还有很大的提升空间。据工信部统计，2010年软件产业增加值占GDP的比重仅为1%多，仍远低于兴旺国家。而且技术的进步也在推动社会信息化的进一步深化。这使得国内信息产业的增速快于宏观经济的增长。

而国家政策的倾斜也会行业开展创造了条件。根据国家10年10月18日发布的了《国务院关于加快培育和开展战略性新兴产业的决定》，提出2015年战略性新兴产业增加值占到国内生产总值的8%左右，2020年力争到达15%左右，届时新一代信息技术将成为国民经济的支柱产业之一。在国家经济战略转型过程中，信息产业仍有很大的开展空间。

美国IT巨头垄断市场A股上市公司夹缝中成长

计算机行业具有强者恒强，赢家通吃的特点，被归纳为70-20-10律，也即行业龙头占据70%的份额，第二占据20%的份额，剩下的很多小公司竞争剩下的10%的份额。如操作系统领域的微软、互联网领域的谷歌、网络设备领域的思科，无一不是占据行业的绝对优势。

目前全球IT产业的“70”几乎都在美国。即使