紫金矿业收购秘鲁矿山，增厚金、铜资源储量.pdf

非金融公司|公司点评

正文目录

1.收购资产：外延式扩张再下一城4

1.1收购方案：收购秘鲁铜金矿项目100%股权4

1.2核心资源情况：基础设施完备，二期开发潜力足5

2.铜、金：增厚铜、金资源储量，提升产品产量9

3.盈利预测、估值与投资建议11

3.1盈利预测、估值与投资建议11

4.风险提示12

图表目录

图表1：PanAmericanSliver拥有LaArena项目100%权益5

图表2：LaArena矿区距离港口Salaverry约175公里6

图表3：秘鲁LaArena铜金矿项目地质剖面图7

图表4：截止2024年6月30日，项目矿石储量约0.23亿吨8

图表5：LaArena二期矿石资源量约7.4亿吨8

图表6：2023年产量约2.75吨9

图表7：2023年现金成本1237美元/盎司，降本潜力佳9

图表8：公司主要金矿资源量和储量情况（吨，金属量）10

图表9：公司主要铜矿资源量和储量（万吨，金属量）11

请务必阅读报告末页的重要声明3/14

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1.收购资产：外延式扩张再下一城

1.1收购方案：收购秘鲁铜金矿项目100%股权

交易方案：紫金矿业境外全资子公司金誊（新加坡）矿业有限公司（以下简称“金誊

矿业”）拟以2.45亿美元，以及二期项目商业化生产后5,000万美元的或有付款和

1.5%黄金净冶炼收益的权益金为对价收购PanAmericanSilverCorp.（“泛美白银”）

旗下秘鲁LaArena金矿和二期项目（以下简称“LaArena项目”）100%权益。

交易对方情况：泛美白银总部位于加拿大温哥华，在纽约证券交易所和多伦多证券交

易所上市，股票代码PAAS。泛美白银是美洲地区领先的银、金生产商，在加拿大、

墨西哥、秘鲁、巴西、玻利维亚、智利和阿根廷等国家拥有矿业项目。

交易标的财务情况：LaArenaS.A.注册于秘鲁，持有LaArena项目100%权益。截

至2023年12月31日，目标公司资产总额为3.2亿美元，负债总额为1.55亿美元，

净资产为1.65亿美元，2023年度实现销售收入1.9亿美元，净利润0.1亿美元。参

考2.5亿美元的收购对价，对应2023年的PE约25倍，对应PB约为1.51倍。

交易交割方式：①交易对价：交易现金对价为2.45亿美元，交割时一次性支付。除

交易对价外，双方将