固定收益哪些可转债倾向强赎？.pdf

固定收益|专题报告

正文目录

1.强赎条款如何实现4

1.1强赎由公司多方面权衡决定4

1.2可转债强赎流程5

2.2024年转债强赎趋势先降后升6

2.19月及之前强赎行情低迷6

2.2牛市行情下转债集中强赎7

3.可转债强赎主体特征8

3.12024年强赎规模走势与正股行情一致8

3.2强赎时点逐渐延长10

3.3转股影响低的企业更偏向强赎11

3.4转债强赎后的价格影响12

4.条款及公告跟踪14

4.1上市进程14

4.2强赎追踪14

4.3转债下修15

5.风险提示15

图表目录

图表1：平均赎回价低于触发回售时的转债价格（元）5

图表2：可转债强赎流程6

图表3：历年转债提前赎回类公告统计（家）7

图表4：2024.10-11.12转债下修汇总7

图表5：近期强赎转债发行时长统计（家）8

图表6：2024年强赎转债规模与正股走势相对一致（亿元；点）9

图表7：2024年公告赎回/到期前转债规模（亿元）9

图表8：转债退出方式统计（只）9

图表9：所有提前赎回转债主体行业分布（家）10

图表10：2024年以来提前赎回主体行业分布（家）10

图表11：所有强赎转债赎回时点分布（家）11

图表12：10月以来提前赎回主体时点分布（家）11

图表13：转债提前赎回时间段分布（家；%）11

图表14：公告前转债平均未转股比例（%）12

图表15：公告前主体股权集中程度（%）12

图表16：公告强赎前后转债及正股涨跌幅（%）13

图表17：万兴转债强赎前后价格走势（元）14

图表18：苏租转债强赎前后价格走势（元）14

图表19：发行/上市进程及证监会核准进程14

图表20：近期可能强赎的转债信息15

图表21：下修条款跟踪15

请务必阅读报告末页的重要声明3/16