策略展望，外部变局下如何看各类资产表现？.pdfVIP

策略研究策略专题报告2

目录

1.特朗普政策导向及经济含义5

2.外部变局之下各类资产如何表现？7

3.内因是影响A股的最关键变量10

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策略研究策略专题报告3

图目录

图12024年美国总统大选中特朗普已获超过270张选举人票，成功当选5

图22017-2023年美国贸易逆差有所增加6

图3贸易摩擦给美国家庭带来额外税负6

图4特朗普政策导向或导致未来几年美国财政扩张7

图5近年美国人口增长主要由移民贡献7

图6特朗普第一任期不同阶段的政策重心及资产价格走势8

图7特朗普胜选概率与美股涨跌幅基本正相关9

图8特朗普胜选概率与美债利率走势有一定正相关性9

图9特朗普胜选概率与美元走势有一定正相关性9

图10黄金在央行持续购金驱动下持续上涨9

图11特朗普胜选概率与石油价格走势相关性不稳定10

图12特朗普胜选概率与比特币价格走势有一定正相关性10

图13中美贸易摩擦下受到影响的出口商品比例超过半数11

图1418-19年中美贸易摩擦加剧导致中国出口增速下滑11

图1519年电力设备、机械、电子、家电盈利表现居前11

图16东盟占中国出口份额比重较高11

图1718-20年科技摩擦加剧伴随国产替代行情持续11

图1817-18年半导体周期回升助推了国产替代行情11

图19财政政策落地一段时间后经济基本面开始复苏12

图20逆周期调控下宏观经济复苏伴随企业盈利逐步改善12

图2110月PMI企稳回升、出口明显改善12

图22新房成交面积持续回升12

图23财政预算支出强度有待提升13

图2425年全A盈利增速有望稳步回升13

图25无人驾驶汽车规模未来有望稳定增长13

图26全球人形机器人市场规模或将保持快速增长13

图27中高端制造的基本面更加强劲（1）14

图28中高端制造的基本面更加强劲（2）14

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策略研究策略专题报告4

表目录

表12024年特朗普竞选美国总统的政策主张6

表2特朗普2016年竞选总统时的政策承诺以及任期内政策兑现情况7

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策略研究策略专题报告5

近日美国大选结果出炉，特朗普再度当选美国总统，这对于未来几年、甚至是更长

时间的全球政治经济格局都将产生重大影响。特朗普有哪些执政主张？对权益、债券、

商品等大类资产走势影响多大？本文对此进行分析。

1.特朗普政策导向及经济含义

根据美联社，截至2024年11月7日，共和党总统候选人特朗普已在本次美国总统

选举中获胜。在美国国会选举中，共和党已赢得了参议院的掌控