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服务器行业：
通用回暖叠加AI赋能，轻舟已过万重山
[Table_ReportDate]
2024年11月24日
[Table_Title]
证券研究报告服务器行业：通用回暖叠加AI赋能，轻舟已
过万重山
行业研究
[Table_ReportType][Table_ReportDate]2024年11月24日
行业专题研究（普通）本期内容提要:
[Table_StockAndRank][Table_Summary]
[Table_Summary]
电子➢传统通用需求显著回暖，AI需求维持较高成长，服务器行业长夜将尽。
在经历全球宏观经济下行、IT需求大幅缩减等因素的冲击下，服务器
投资评级看好行业在2023年开始迅速下行。但大模型占据AI主流发展方向之后，
算力需求激增。尽管短期AI服务器进一步挤压了通用服务器的空间，
上次评级看好但对产业链依然是一次重要的发展机遇。经历了2023年的结构分化
性发展之后，行业在2024年迎来全面反弹，景气同步向上。
[Table_Author]
莫文宇电子行业首席分析师
➢2024Q2服务器出货量同比实现双位数增长，市场规模则增长过半。
执业编号：S1500522090001
据IDC数据，出货量方面，2024Q2品牌服务器厂商出货量的同比增
邮箱：mowenyu@长比ODM更加显著。2024年第二季度全球服务器共计出货358.37
万台，yoy+16.68%。其中，2024年第二季度品牌服务器出货227.81
万台，yoy+20.82%；2024年第二季度ODMdirect服务器出货130.56
万台，yoy+10.10%。由于ODM的客户主要是云厂商，相对于品牌厂
商的客户需求相对稳定。经历2023年的需求冰点之后，较低基数和景
气大幅改善因而呈现出品牌厂商更为强势的现象。而从市场规模看，
2024年第二季度ODM和品牌厂商市场规模均实现60%以上成长。
2024年第二季度品牌服务器市场规模达336.49亿美元，yoy+63.46%；
ODMdirect服务器市场规模达205.03亿美元，yoy+65.06%。总体服
务器市场规模则在2024年第二季度达541.52亿美元，yoy+64.06%。
受此影响，北美服务器厂商戴尔科技、HPE等经营显著改善。戴尔科
技FY2Q24共实现营业收入250.26亿美元，yoy+9.12%；净利润8.
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