2024年中级会计财务管理第七章知识点.docx

第七章营运资金管理

营运资金管理概述

【知识點一】营运资金的基础知识

一、概念

营运资金是指在企业生产經营活動中占用在流動资产上的资金。

营运资金＝流動资产－流動负债

【提醒1】流動资产指可以在1年以内或超過1年的一种的营业周期内变現或运用的资产；

具有占用時间短、周转快、易变現等特點。

【提醒2】流動负债指需要在1年或者超過1年的一种营业周期内偿還的债务。又称短期负债，具有成本低、偿還期短的特點。

流動资产

占用形态不一样

現金、以公允价值计量且变動计入當期损益的金融资产、应收及预付款项和存货

在生产經营過程中所处的环节不一样

生产领域、流通领域以及其他领域中的流動资产

流動负债

应付金额与否确定

应付金额确定的流動负债、应付金额不确定的流動负债

与否支付利息

有息流動负债、無息流動负债

流動负债的形成

自然性流動负债

不需要正式安排，由于結算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流動负债；

人為性流動负债

由财务人员根据企业對短期资金的需求状况，通過人為安排所形成的流動负债

二、特點与管理原则

特點

来源具有多样性；数量具有波動性；周转具有短期性；实物形态具有变動性和易变現性。

管理原则

满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节省资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。

【提醒】必须把满足正常合理的资金需求作為首要任务。

【知识點二】营运资金管理方略

一、流動资产的投资方略

（一）流動资产投资方略的类型

紧缩

维持低水平的流動资产与销售收入比率；高風险、高收益。

宽松

维持高水平的流動资产与销售收入比率；低風险、低收益。

影响原因

阐明

权衡收益与風险

增長流動资产投资

增長持有成本，減少收益性，提高资产流動性，減少短缺成本；

減少流動资产投资

減少持有成本，增長收益性，減少资产流動性，增長短缺成本。

最优的流動资产投资应當是使流動资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益性）和债权人（流動性）两個方面。

融资能力

許多企业由于上市和短期借贷较困难，常采用紧缩的投资方略

产业原因

在销售边际毛利较高的产业，假如從额外销售中获得的利润超過额外应收账款所增長的成本，宽松的信用政策也許為企业带来更為可观的收益

影响企业政策的决策者

运行經理

一般喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；

销售經理

喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，并且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；

财务管理人员

喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流動资产融资的成本最低

二、流動资产的融资方略

【例】雪糕廠生产雪糕，受季节性影响，各個季节产销业务量不一样，资产投入也不一样。冬季雪糕需求量少，需要投入的流動资产只要满足企业長期最低需求即可，也就是永久性流動资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流動资产的基础上，需要投入的流動资产要随雪糕需求量而波動，也就是波動性流動资产。

（一）期限匹配融资方略

長期融资＝非流動资产＋永久性流動资产

短期融资＝波動性流動资产

（二）保守融资方略

長期融资＞非流動资产＋永久性流動资产

短期融资＜波動性流動资产

（三）激進融资方略

長期融资＜非流動资产＋永久性流動资产

短期融资＞波動性流動资产

第二节現金管理

【知识點一】持有現金的動机

持有現金的三個動机

交易性需求

為了维持平常周转及正常商业活動所需持有的現金额

防止性需求

企业需要维持一定量的現金，以应付突发事件。企业需掌握的現金额取决于：企业愿冒現金短缺風险的程度；企业预测現金收支可靠的程度；企业临時融资的能力

投机性需求

企业持有一定量的現金以抓住忽然出現的获利机會。這种机會大都是一闪即逝的，企业若没有用于投机的現金，就會錯過這一机會

【提醒】企业的現金持有量一般不不小于三种需求下的現金持有量之和，由于為某一需求持有的現金可以用于满足其他需求

【知识點二】目的現金余额确实定

一、成本模型

1.思绪：最优的現金持有量是使得現金持有成本最小化的持有量。

成本模型的公式：最佳現金持有量＝min（管理成本＋机會成本＋短缺成本）

2.多种成本定义及与現金持有量的关系

成本类别

含义

与現金持有量的关系

机會成本

持有一定現金余额而丧失的再投资收益

正有关

管理成本

持有一定数量的現金而发生的管理费用

一般认為是固定成本

短缺成本

現金持有量局限性而又無法及時通過有价证券变現加以补充所給企业导致的损失

负有关

二、存货模型

思绪：交易成本和机會成本之和最小的每次現金转换量，就是最佳現金持有量。

C*应當满足：机會成本=交易成